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戚克栴:为什么要出“危机与复苏”这本书?

2019-03-27 12:53:46  来源:中国金融商报     编辑:翟晓燕

作者简介

戚克栴 望华资本(Merger China Group)创始人及总裁,前中金公司(CICC)投资银行部董事总经理。美国哥伦比亚大学MBA,中共中央党校经济学博士,师从王东京教授,著有《资本的国界》一书。从事资本市场、投资银行及战略顾问工作20多年,本世纪初闯荡华尔街,先后任职于波士顿顾问公司(BCG),高盛纽约总部(Goldman Sachs)及中金公司(CICC)。他专注于企业并购与投资,三次获得境内外最佳IPO奖项,2017年荣获中国并购公会颁发的“最佳交易师”奖项。

我编译的格林斯潘、伯南克和耶伦关于金融危机与经济复苏的演讲文集,即将于4月由首都经贸大学出版社出版上架。书的名字叫《危机与复苏》,主题清晰而直白。那为什么我现在要投入大量精力去编译该书呢?

2019年的1月,尽管天气时好时坏,但经济的“温度”却似乎前所未有的低(参见财新网“中国应该降息吗?”)。去杠杆、结构调整与房地产调控在长期将给中国经济带来巨大裨益,但在短期却产生了改革开放以来,前所未有的压力。中美贸易战尽管已进入紧锣密鼓的缓冲期,但市场对中美关系前景并不乐观。国际学界则不时出现中国会发生金融危机的言论,就像过去40年中任何一个时间点一样。

我对中国的经济前景充满了信心,这源自于中国多层次的经济发展水平、多元化的区域经济互补性以及中国经济体制改革的进一步可塑性。可是,这一切并不意味着我们无须关注金融危机,反之,我们要用“放大镜”去研究西方应对近二、三十年来金融危机的理论与实战工具箱,而这正是我决定投入大量时间,撰写、翻译此书的根本原因。

该文集旨在于2008年全球金融危机爆发满十周年,美国经济彻底走出衰退之际,回顾三任美联储主席格林斯潘、伯南克及耶伦自上世纪90年代以来,历次关于国际金融危机及复苏的经典演讲,并以原汁原味、讲话实录的方式呈现给中国读者、经济学者与政策制定者们。

在西方经济学中,经济周期理论有一套完整成型的体系。其意不言自明,即周期性的经济与金融危机,在市场经济中是不可避免的,是会定期发生的,必须有应对的理论与策略。中国改革开放40年来,从未发生过金融与经济危机,这既是我们每一个人值得庆幸的,也是未来爆发危机的引线。人人皆知,过去40年没有危机,并不意味着未来40年就一定没有危机。那如何避免未来的危机呢?或者如何尽量延后危机?或如何在危机发生时尽快实现复苏?

中华民族距离伟大复兴,从未像今天这样近。只要中国在未来20-30年内不发生金融经济危机,按照5-6%左右的增长速度,美国及其他发达国家1-3%的增长速度,实现民族伟大复兴,指日可待。因此,该书的目的就是划定防范中国发生金融危机的红线,助力经济可持续发展,以期在本世纪中叶,实现民族伟大复兴。

作为长期主导世界经济走势的美国,美联储主席决定着美国的金融与货币政策,并通过美国对世界经济的影响力而影响着世界。三位主人公与演讲者,既是美联储主席,经济学家,华尔街风向标,又是应对金融危机的斗士与一线总指挥。他们在历次金融危机中留下的演讲资料,无疑是防止与应对金融危机的宝贵资料与历史见证。文集以三任美联储主席为界,划分成三个部分,即格林斯潘:自由市场主义的信奉者;伯南克:金融危机的“救火队长”和耶伦:金融监管的“守门人”。

格林斯潘既是一个成功的华尔街创业者,又是一个卓越的政治家,其任期长达十九年,树立了难以打破的记录。格林斯潘以其华丽的辞藻与煽情的演讲而著称。同样令人印象深刻的,是他对金融危机的认知,以及政府应干预到何种程度的认识的改变。在他的七篇演讲实录中,他将亚洲金融危机的定义从“动荡”,“亚洲金融危机”,“新兴市场经济体的危机”演变到“全球金融危机”。而这正是演讲实录的美丽之处,其真实、准确地记录了处于世界经济核心的美联储主席的言辞与心迹历程。类似的,即使是这位坚定的自由市场主义信奉者,在经历了墨西哥,亚洲及俄罗斯金融危机后,不得不承认,在金融危机中“政府安全网”、“干预措施”及“官方援助”是不可或缺的。

伯南克是一个出色的经济学家,无论是学术型的履历,还是构思严谨、脚注明晰的演讲,都证明了这一点。就其在美联储的历史地位而言,称他为金融危机“救火队长”,丝毫也不言过其实。他经历了自上世纪三十年代“大萧条”以来,世界历史上最严重的一次金融危机——2008年全球金融危机(美联储称为“大衰退”),而且经过了持之以恒的努力,美国最终逐渐从衰退中走出。他的七篇文章更是精彩纷呈,包括:危机发生与第一时间的“政策反应”,一年后的“年末反思”,危机对“经济学的启示”,大衰退对“中央银行理论与实践的影响”,“经济复苏”政策,及“监测”金融体系。如果说格林斯潘的演讲类似于就职演说的话,伯南克的演讲则更像严谨的科学论文,加上他所处的特殊“危急时刻”和理想的复苏结果,其演讲稿可谓抵御金融危机与实现经济复苏的世界级经典之作。

与伯南克一样,耶伦也是一位出色的经济学家。她是美国历史上迄今唯一的女央行行长。同时也是美国政府体系内担任最高级别职务的杰出女性之一。说到耶伦,不得不提一下他的丈夫,诺贝尔经济学奖获得者—乔治·阿克洛夫。他因在不对称信息理论中引入的著名“柠檬市场”(或称“次品市场”)模型,而在经济学界家喻户晓。文集中耶伦的七篇文章即充满了系统的经济学严谨论述,又不乏女性领导者的细致与细腻,包括:“小企业”在复苏尤其是就业中的作用,“金融稳定”与价格稳定的关系,危机前、危机中与危机后的“宏观经济政策”(货币与财政政策),对“太大而不能倒”金融机构的监管,美联储“货币政策工具包”的过去、现在和未来,危机后的“宏观经济学研究”,以及“非常规政策工具”危机中的使用及其未来。

我希望通过美联储主席文集的真实语言与临近场景,让国人对金融危机的发生及如何实现经济复苏建立直观的认识,提高防范危机的警惕性,并有助于政策制定者们准备好应对危机的“工具箱”。如果此书能为中国经济的可持续发展与民族复兴贡献“他山之石”,则出版此书所付出诸多努力足矣!

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