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成立小银行或解金融服务民营经济难题 | 交银财富指数第52期发布

2019-04-15 14:33:37  来源:中国金融商报     编辑:翟晓燕

报告发布:

《交银中国财富景气指数报告》发布人:交通银行金融研究中心副总经理周昆平

本期报告为第52期,数据收集时间为2019年3月4日-3月19日,共1814个样本。按照三个一级指标(经济景气指数、收入增长指数、投资意愿指数),反映小康家庭对宏观经济和财富管理的态度变化。

3月5日,第十三届全国人民代表大会第二次会议政府工作报告指出,2019年要继续保持国民经济运行在合理区间,进一步做好“六个稳”,提振市场信心。2019年,国内生产总值预计增长6%至6.5%,适度调低经济增长预期目标,既和去年经济增速相衔接,也不会让经济运行滑出合理区间。2019年1-2月份,全国固定资产投资开局平稳,共完成固定资产投资(不含农户)44849亿元,其中,制造业投资同比增长5.9%,增速较去年全年回落3.6个百分点,民间投资同比增长7.5%,增速较去年全年回落1.2个百分点。

总体来看,这次交银中国财富景气指数维持了稳定的状态,与上期维持不变,为138点。从一级指标来看,“两降一升”:“两降”为经济景气指数降低了2个百分点,投资意愿指数降低了1个百分点;“一升”为收入增长指数上升了1个百分点。

从二级指标来看,受益于股票和基金行情较好,本期小康家庭财务状况指数上升1个百分点,投资收益指数上升2个百分点,流动资产投资意愿指数上升1个百分点。1-2月份,房地产开发企业到位资金2.45万亿元,同比增长2.1%,增速比2018年全年回落4.3个百分点。此外,1-2月份,商品房销售面积和销售额同比增速均呈现明显回落,本期小康家庭不动产投资意愿指数下降3个百分点。

从区域来看,2019年1-2月,东北地区(辽宁、吉林、黑龙江3个省)固定资产投资同比增长5.7%,增速比2018年全年提高4.7个百分点,中部地区(包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省)固定资产投资增长9.4%,增速回落0.6个百分点。本期北部地区小康家庭财富景气指数上升2个百分点,中西部地区下降2个百分点。此外,京沪深地区和南部地区分别上升2个百分点和1个百分点,东部地区下降1个百分点。

A经济景气指数:企业生产经营扩张步伐放缓,出口形势有待观察,就业形势总体稳定

从区域来看,1-2月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.3%,从工业来看,春节前后会对企业的生产经营活动带来一定影响。从出口来看,出口企业在春节前一般有“抢出口”的情况,春节后的复工会有一定的时滞。从消费来看,春节后有一段时间消费增长速度会有所放缓,金融领域也存在这样的情况。反映在本期小康家庭经济景气指数上,各个区域均有不同程度下降。

从经济景气指数二级指标来看,2月份,全国制造业PMI为49.2%,比上月下降0.3个百分点,位于临界点之下;非制造业PMI为54.3%,比上月回落0.4个百分点。反映在本期现在投资景气指数和预期投资景气指数分别下降2个百分点和1个百分点。

1-2月份,31个大城市城镇调查失业率为5.0%,与上期相比,全国主要就业人员群体25-59岁人口调查失业率略有上升,反映在本期小康家庭的现在就业形势较上期下降4个百分点。

B收入增长指数:家庭财务状况指数与投资收益指数均上升

从收入增长指数二级指标来看:

B1.家庭财务状况指数:政府今年要进行更大规模的减税降费,把增值税和基本养老保险单位缴费率降下来,这是应对当前经济下行压力的一个十分重要的关键性举措。本期小康家庭财务状况指数上升1个百分点,预期家庭财务状况指数维持不变,现在财务状况指数上升1个百分点。

从区域来看,各个地区的家庭财务状况较上期涨跌不一,其中,北部地区上涨2个百分点,东部地区和上期维持不变,而中西部地区下降1个百分点。

B2.投资收益指数:3月4日至19日期间,上证指数震荡上升,同时带动基金业绩飘红;受疲弱的美国经济数据影响,3月15日,美元全线下跌带动金价走高,帮助黄金录得连续两周上涨。此外,国际油价持续走强,连续刷新自去年11月以来高位,市场看多情绪高涨。反映在本期投资收益指数较上期上涨2个百分点,其中,现在投资收益指数上涨2个百分点,预期投资收益指数上涨1个百分点。

从区域来看,北部地区小康家庭投资收益指数较上期上升4个百分点,南部地区上升2个百分点,东部地区和京沪深地区上升1个百分点,中西部地区下降1个百分点。

各类流动投资产品收益指数的分析,分投资产品种类来看,股票和基金收益较上期涨幅较大,其次为贵金属,而P2P收益率较上期下降显著。

C投资意愿指数:流动资产投资意愿升高,不动产投资意愿降低,一级指标指数较上期降低

从投资意愿指数二级指标来看:

C1.流动资产投资意愿指数:受益于调研期间流动资产市场表现较好,本期小康家庭现在流动资产投资意愿较上期提升1个百分点。小康家庭预期流动资产投资意愿与上期维持不变,维持在143点。从区域来看,北部地区和京沪深地区小康家庭的流动资产投资意愿较上期提升2个百分点,南部地区上升1个百分点,东部地区与上期维持不变,中西部地区下降1个百分点。

各类流动投资产品投入及未来投资意愿的分析,从投资意愿角度看,本期小康家庭对各类投资理财产品的投资意愿涨跌不一,上涨较为明显的有股票和基金,而下降较多的则为P2P网贷和期货。银行理财产品、股票和货币基金仍是小康家庭持有率前三的投资品类,银行理财产品和股票仍位居投资金额的一、二位。调研期间,股票和基金收益上涨带动了小康家庭的投资意愿提升。

C2.不动产投资意愿指数:本期小康家庭现在不动产投资行为指数下降4个百分点。1-2月份,商品房销售面积1.4亿平方米,同比下降3.6%。商品房销售额1.28万亿元,增长2.8%,增速回落9.4个百分点。小康家庭对未来楼市的投资意愿也有所回落,预期不动产投资意愿下降1个百分点。

现在/未来不动产投资意愿的小康家庭按房产数来看,3月份,各类型小康家庭的现在不动产投资意愿均有所下降,小康家庭不动产投资意愿的疲软在走弱的商品房成交指标上也有显现;按城市级别来看,本期核心城市小康家庭不动产投资意愿下降2个百分点,非核心城市下降3个百分点。

本期交银中国财富景气指数的得分,按不同客群看,家庭流动资产30万以下的客群在二级指标均表现出不同程度的下降,其中,经济景气指数和就业形式指数下降较为明显。此外,家庭流动资产100万以上的客群不动产投资意愿指数下降较为明显。

小结:

1.1-2月份国民经济运行继续保持总体平稳、稳中有进发展态势。同时,外部环境不稳定不确定因素较多,国内结构性矛盾突出,经济下行压力依然存在。政府工作报告指出2019年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,实施就业优先政策,加强政策协调配合,确保经济运行在合理区间,促进经济社会持续健康发展。本期交银中国财富景气指数与上期维持不变,为138点。其中,经济景气指数下降2个百分点,投资意愿指数下降1个百分点,收入增长指数上升1个百分点。

2.就业形势方面,受外部需求放缓和春节等因素影响,今年前两个月全国城镇调查失业率有所上升,2月份,全国城镇调查失业率为5.3%,比1月份略升0.2个百分点,反映在本期小康家庭就业形势指数较上期下降2个百分点。

3.流动资产投资方面,得益于A股今年以来持续强劲的反弹表现,偏股类基金业绩普涨,此外,调研期间美元下跌带动金价走高,国际油价涨幅持续扩大,使得本期小康家庭投资收益指数上升2个百分点,流动资产投资意愿指数上升1个百分点。

4.不动产投资方面, 1-2月份商品房销售面积同比下降3.6%,商品房销售额增长2.8%,增速回落9.4个百分点。一是由于春节因素影响,二是由于当前房地产市场进入了新的发展阶段,广大消费者和投资者更加清醒、理性地对待购房行为。本期小康家庭不动产投资意愿指数下降3个百分点。

圆桌对话:金融服务民营企业

从左至右分别为:交通银行金融研究中心副总经理周昆平,交通银行授信管理部副总经理曹瑾,上海国盛资本管理有限公司助理总经理吴琴伟,交通银行首席经济学家连平,上海市中小企业发展服务中心副主任杜俊,交通银行普惠金融事业部高级经理刁红进。

交通银行首席经济学家连平就宏观经济下从市场化、多元化、长效化、法制化角度构建民营企业金融服务体系发表了见解。

连平表示,有关民营、中小微企业的融资问题,多年来没有得到有效的解决。每当经济出现下行压力,有关政策适当收紧,就会出现民营经济和小微融资的问题,说明这是中国经济迫切需要解决的深层次问题,所以国家也高度重视。

现在党中央、国务院在这个问题上已经有明确的政策要求。这次,相关政策出台之后,市场上还有另外一种声音:民营经济和国有经济是否是一样的,制度设计上是否存在歧视民营经济的情况?答案是没有。关键在于,我国经济体虽然得到了长期市场化发展,市场的二元结构问题依然存在,而发达国家则不存在这一问题。进一步说,民营经济问题,主要是中小微企业融资的问题。但在我国,二元结构和中小微企业融资问题是交织在一起的。毫无疑问,国有、大型的地方企业和央企在中国现有的体制下,获取资源的便利以及成本之低显然民营经济是无法比较的。

银行业体系和非银金融服务体系在服务民营企业和服务国有企业上是不一样的,因为有各种原因。根据银行的风险评价体系,民营企业的风险程度较高,这本身是很正常的现象;金融机构为了规避风险程度,当然要把这一系列的因素考虑进去;相关的中介机构在服务民营和国有企业上也是不同的。这些差异跟中国现有的所有制二元结构密切相关。在我国,政府资源体量庞大,首先最易获得的肯定是国有企业,政府机构与国有企业打交道既很方便又很安全。这是当下中国的现实。

我们提出了一个关于民营经济金融服务体系的相关思路。在金融服务上和有关中介的金融服务上,如何为民营经济尤其是中小微企业构建一个有针对性、比较完整、系统性的支持,来弥补他们在二元结构中存在的不足和困难,使得经济运行能够真正体现所谓的竞争中性。“竞争中性”听起来不错,但我们要客观的看到,民营尤其是民营的中小微企业在获取政府资源、金融和社会服务等方面存在弱势。如果没有合理的政策支持,中小微企业能竞争得过大型的企业吗?当然绝大部分是不大可能的。所以在这个问题上,要客观,要实事求是,中国这种二元经济结构的存在是客观的现实,不要去否认它。只有认识到这一点,才能真正做到“竞争中性”。

所谓的金融服务民营经济体系,应该是涵盖银行业、非银机构,还有很多的中介机构(包括评级公司、担保公司、征信公司、保险公司的一系列安排等)有针对性的来加以支持。而这个体系背后的支持、指导、资源投入应该是国家。支持中小微是义不容辞的,但是同时需要有资源投入,需要国家相关的投入以及一些制度性的安排,使得我们长期得不到很好解决的问题,真正走上解决的正轨。在一些主要的发达国家和比较成熟的市场经济体系的国家,基本上都是如此。

需要构建一个有针对性和系统性的、市场化的、法治化的金融服务民营经济体系,这样才可能解决这个问题。我们不可能没有国有经济。在中国的制度安排下,有必要认真坐下来,把二元结构当中薄弱、同时对中国经济发展具有极其重要支撑的环节,也是涉及到我们国家长治久安的重大问题,提供有效的解决办法。

上海市中小企业发展服务中心副主任杜俊围绕金融服务民营企业的问题和建议作了分享。

他提到,某种意义上来讲,民营企业和中小企业是一个基本等同的概念,大部分的民营企业都是属于中小企业,他们在国民经济和社会发展当中的作用非常重要。但实际上,民营企业的发展还是遇到了很多的问题,比如,融资难融资贵的问题,大部分民营企业经营管理水平是没有办法和央企相提并论的。

真正比较好的民营企业融资也不是太难,特别是去年下半年以来,银行融资也不是太贵,现在银行贷款的利息或者综合的融资成本还是逐步在走低,真正比较难的是很多想发展、但和银行或者金融机构的条件或门槛有点距离、不符合条件的民营企业。

以上海为例,第一,企业用人成本高,但是工资的涨幅不高。这对于企业来说是很头疼的事,因为同样的薪资待遇,同样央企招人和民营企业招人,两者吸引力就会有差异;第二,民营企业相对来说开拓市场比较难。在我们和政府部门的合作中,包括政府采购,或者和大企业的协作,往往民营企业、中小企业处于弱势地位。

从金融服务民营企业来说,可以做好供给侧和需求侧两块的事情。现在对于融资来说,一个宽口径、广内涵的融资,不能仅仅局限在银行信贷,还包括很多的债权融资和股权融资等方式。同时,供给侧这一块,担保体系的完善和积极性的发挥很重要。同样的担保,政府的融资性担保机构,上海的担保机构相对来说风控还是把得比较严,放大的倍数和外省市相比还是比较低的,所以这是我们要努力的一个方向。从需求侧来讲,很多的小企业,特别是刚刚初创的企业,对银行有一种误解,觉得银行是政府开的,拿到融资就觉得是好,事实上,做好风控是非常有必要的。

交通银行授信管理部副总经理曹瑾介绍了交通银行服务民营企业的举措。

曹瑾表示,民营企业是银行非常重要的客户组成部分,在新的市场环境下,要把这块业务作为机遇,同时控制好风险,有以下几点举措:

1.稳政策预期。国家和监管层面出台了非常多的政策,以消除大家对民营企业的隐性政策壁垒。银行也在信贷政策上有非常多的风险关注点,在控制风险上有相应的标准。

2.改善银行内部机制。完善尽职免责办法,在合规履职,勤勉尽职的情况下对信贷从业人员予以减免责。完善绩效考核机制,对发展民营企业给予正向激励。完善风控机制,实现可持续发展。

3.拓宽融资渠道。对以中小企业为主的民营企业来说,传统信贷的融资还是最主要的方式之一,交行将积极拓展符合企业特点的产品,如供应链融资。在担保方式方面,交行也在探索更多方式,比如跟政府融资担保体系合作等,按照信用风险评估,对好企业逐步提高信用比例。

4.腾挪信贷资源。以交行这样一个体量的银行来说,大量资源来自于本身的结构调整,也就是通过移位再贷,保障民营企业和中小企业的支持比例。

5.降成本。银行可以从很多内生的机制来降低风险成本以及企业的融资成本。通过内部运营机制的流程优化和效率的提高,使得企业的资金运营效率更高,从而降低融资成本。银行会借用大数据、新的手段和新的业务模式服务企业,更准确的识别企业风险,风险定价也相应更为合理。

上海国盛资本管理有限公司助理总经理吴琴伟,就纾困基金对支持民营上市公司与其中可能存在的道德风险问题防范分享了个人见解。

1、纾困基金的设立背景。2018年,由于我国资本市场的深度调整,大批民营上市公司大股东陷入流动性枯竭、资信岌岌可危的困境。为深入贯彻习近平总书记11月1日主持召开民营企业座谈会上重要讲话精神和党中央决策部署,认真落实上海市委市政府11月3日出台的《关于全面提升民营企业活力 大力促进民营经济发展的若干意见》,根据市委市政府和市国资委的部署,国盛集团作为上海国有资本运营平台,联合相关市属国企集团,发起设立100亿规模的上海纾困基金——上海国盛海通股权投资基金。该基金立足上海,重点聚焦对符合经济结构优化升级方向、有前景、有市场、有技术优势的优质民营企业,包括产业龙头、就业大户,战略新兴产业、高科技产业等关键领域重点民营企业等。目前基金已顺利组建完毕并开始实质运作。

2、道德风险的防范。上海纾困基金由上海国盛资本管理有限公司作为基金管理人,海通证券作为投资顾问,在基金设立初期,首先就明确基金应坚持市场化、法治化运作,市场化纾困是防范道德风险的根本途径。其次,纾困基金从与上海经济社会发展的关联度、上市公司自身发展及上市公司控股股东状况三个维度,制定明确的项目筛选标准;第三,该基金建立了科学规范的投资决策、运营管理、风险控制机制,进一步规范基金运作,严控项目风险。

3、坚持多措并举,综合纾困。纾困民营经济是一项系统工程,需要股权、债权各种手段,政府、金融机构和市场各方,协同发力。鉴于上海纾困基金规模有限,且主要以股权方式进行投资,后续将全面协调包括银行等金融机构提供综合纾困方案,在纾解企业流动性症结的同时,着力为企业资源整合、并购重组等方面提供全面金融服务,更好实现纾困基金助力上海产业转型发展,践行服务实体经济使命担当。

交通银行普惠金融事业部高级经理刁红进,就交通银行在服务民营小微企业方面的独特产品和服务作了分享。

刁红进介绍,鉴于小微企业范围很广,目前银保监会重点考核商业银行单户授信总额1000万以下的小微企业贷款。刁红进认为,要解决民营企业融资问题,重点要解决小微企业的融资问题。而要解决小微企业融资问题,首先要增加信贷供给。近年来,交通银行按照单列信贷计划、单列信贷规模、单列绩效考核、单列财务资源的“四单”要求,持续增加小微企业信贷投放,不仅圆满完成了各项监管任务,也扩大了自身的客户基础。经过这些年的探索,交通银行在服务小微企业方面走出了差异化模式。总的来说,就是“线下”和“线上”双轮驱动。线下,发挥大型银行机构、网点和人员队伍优势,不断增加服务小微企业的触角和覆盖面,同时探索形成了批量服务小微企业的“项目制”模式,比如利用公司核心客户资源,加强包括核心大企业和上下游小微企业在内的产业链整体开发、批量获客,降低了拓客成本,为让利小微企业腾出空间,也有效控制了产业链业务整体风险;线上,运用金融科技和大数据等手段,推出了一系列小额、信用、全线上的融资产品,扩大了“长尾”客户的融资获得率,实现了服务小微企业的“扩面、增量、降成本、控风险”的可持续发展目标。

听众提问:

【提问】:请问连首席,现在监管层给了金融机构一些政策,怎样做可以收到更好的成效?怎么建立长效机制?怎么克服短期化、行政化的政策倾向?

【连平】:小微比较特别,尤其是普惠的内容比较丰富,要把这一块做实做好,需要进一步加强和优化专门的体制和机制。一方面,要把大中型银行的普惠事业部做成真正的事业部,进一步公司化和市场化运作。另一方面,目前难度比较大的,意义也更为重大的,是整个金融结构的调整。我国的银行业体系,是整个融资体系的中坚力量,尤其对中小微更是重要。像债券、股票这些市场化程度非常高的工具,对企业财务要求更高,所以相对来说,银行贷款更为方便。银行体系对中小微民营企业的服务状况关键在于银行体系的结构。银行体系基本上是国有的,但目前民营经济在整个国家经济中占的比重越来越高,银行服务民营、小微企业会有一定程度的不匹配。因此需要对整个行业结构进行改革,其中最需要和迫切的是成立一批小型商业银行。小银行以民营为主,规模相对有限,所以最终服务对象只能是小的民营企业,可以门当户对地提供服务。

近年来,农商行和村镇银行增加较多,对农业、农村的金融服务能力明显提升。但是对城市来说,过去城商行该做的现在没人做,因此需要发展一批定位更明确、专门在社区服务小微民营企业的小型银行,这一结构上的改变非常重要。不同的定位,服务的对象完全不同。

世界各国金融业通过几百年的实践最终发现,真正有效的方式是在城市发展一批小的银行。在日本的大街小巷,有很多小银行服务城市的工商业者和小微企业。在设立时的制度非常清晰,就是不能跨出社区,其成长和发展跟社区增长基本上是同步的。更多的由小微企业主投入资金,共同发起成立这种含有合作性质的小型银行,取得了很好的成效。

因此,借鉴日本、德国、美国等国家的成功经验,结合我国的实际,应发展定位非常明确的、带有互助合作性质的小银行,专门为中小微企业提供金融服务。同时需要政府财政资源的支持,并提供担保体系、保险体系、征信体系和支付结算的体系等方面的支持。这才是解决中小微企业融资问题的长效机制,是从实际出发的结构性改革。

发布会主持人:唐建伟 交通银行金融研究中心副总经理、首席研究员

本文来源:陆家嘴金融网

文字:邱敬文、刘金、高洋涛、陈奕屹(实习生)

图片:高洋涛

统筹:李志琴

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