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市场情绪指标接近底部 A股进入最佳战略配置期

2019-08-12 12:55:37  来源:中国金融商报     编辑:csjrw

2019-08-12 06:49:15财富动力网

记者 黄敏

本报讯 在刚刚过去的这个周末,利好不断,一是两融扩容,直接有助于活跃股市交易;二是央行发布报告称,下一阶段主要政策思路是:实施好稳健货币政策,适时适度进行逆周期调节,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。市场人士普遍认为,本次政策调整释放了极强的信号,此前不久,证金公司还宣布下调转融资费率80个基点。对于上述“组合拳”,A股的反应可能会相对滞后,但对其背后的监管意图和趋势的变化,投资者不可不察。

关于后市展望,海通证券(600837)认为,上证综指3288点以来的调整已接近尾声,中美贸易摩擦升级导致的下跌让市场出现布局良机,现在是布局牛市第二波上涨的好机遇。

央行最新发声:适时适度进行逆周期调节

央行上周五晚发布了2019年第二季度中国货币政策执行报告,指明了下一阶段央行的六大主要政策思路。在备受市场关注的汇率方面,报告强调必要时加强宏观审慎管理,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。值得一提的是此次报告明确表示,目前中小银行流动性状况整体较为平稳,且再次强调了不将房地产作为短期刺激经济的手段。

此外,报告还明确了下阶段六大政策思路:一是实施好稳健货币政策,适时适度进行逆周期调节,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

二是发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用,更好地服务实体经济。引导和支持金融机构优化信贷结构,加大对薄弱环节和重点领域金融支持力度,着力缓解民营和小微企业融资难融资贵问题。

三是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革,提高金融资源配置效率,完善金融调控机制。

四是完善金融市场体系,切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用。

五是深化金融供给侧结构性改革,扩大对外开放,通过优化供给和增强竞争改善金融服务。

六是打好防范化解重大金融风险攻坚战。健全地方金融监管协调机制,继续推动实施防范化解重大金融风险攻坚战行动方案,坚持在推动高质量发展中防范化解风险,有序推进结构性去杠杆,更好支持实体经济发展,防范金融市场异常波动风险,精准有效处置重点领域风险,进一步补齐监管制度短板,强化金融机构防范风险的主体责任,务实推动金融业改革开放。

市场活跃度有望提升

截止8月9日,上交所最新的融资余额是5312.41亿元,深交所的融资余额是3511.67亿元,总量跌破了九千亿元大关。不过,继证金公司下调转融资费率80BP之后,上周末证监会指导沪深交易所对《融资融券交易实施细则》进行修订。具体来看,本次政策调整取消了最低维持两融担保比例不得低于130%的统一限制;明确除现金、股票、债券外,客户可以证券公司认可的其他证券资产作为补充担保物;同时,自8月19日起将融资融券标的由950只扩大至1600只。一方面可以大大降低和减少强平现象的出现,另一方面通过扩大融资融券标的上市公司的范围,将会进一步引导更多的场外投资资金规范地进入股市。

由于融次融券业务当中的融券业务开展地一直很疲弱,规模余额体量小,因此扩大和发展两融业务最直接的作用体现在融资业务也就是俗称的“找券商借钱炒股”上。对于股市来说,最直接的效果就是未来有更大的潜在活水(资金)进入股市,这对于中国股市无疑会是一个重大利好。

国金证券(600109)首席策略分析师李立峰表示,此次沪深两市融资融券标的的较大范围扩充正当其时,充分体现了监管层希望提升当前A股市场交易活跃度的意愿,将促进A股更加平稳健康发展。

国泰君安指出,本次政策调整的信号意义很强,增强市场活跃度的政策导向或将延续。2013年至2014年两融标的股3次大扩容时,均处于行业鼓励创新的监管顺周期。其中,2013年两次大幅扩容次日,股指上涨均超3%。

与此同时,市场分析人士也指出,虽然最近有关于股市的利好政策和新闻消息频频,但还是要提醒一下广大投资者们:各项利好政策从推出到最终落实执行,并传导体现在证券市场表现上还需要一段时间。中国股市发展前景是光明的,但是短期的波动风险依然剧烈,建议理性投资,防范证券投资风险。

海通证券:布局牛市好机遇

展望后市,多数机构认为,市场逼近预期冰点,A股已到战略配置期。

海通证券发布研报称,最近因中美摩擦再度升级,A股再次破位下跌,上证综指最低跌至2733点,投资者对此忧心忡忡。海通认为,上证综指3288点以来的调整已接近尾声,中美贸易摩擦升级导致的下跌,让市场出现布局良机,现在是布局牛市第二波上涨的好机遇。

海通证券荀玉根策略团队认为,近期A股的下跌本质是上证综指自3288点以来的调整并未走完,从基本面趋势和技术形态来看,各类市场情绪指标已接近过去的底部区域。情绪恐慌导致的急跌是布局未来的良机。从中期角度看,海通证券建议超配科技和券商板块。

中信证券(600030)表示,市场对政策宽松的预期已下调,而MSCI扩容和上市公司回购有望带来净增量资金,托底流动性预期。A股依然处在以时间换空间的最佳战略配置期,宜调仓不宜减仓,需耐心等待基本面和流动性空间打开。

国泰君安李少君策略团队表示,A股正处于黎明前,建议抓住趋势,关注中期盈利拐点的到来。不过也有少部分机构持不同观点,比如中信建投证券认为,市场短空长多,利率下降成为确定性最强的方向。短期来看,建议优先配置黄金(稀有金属和贵金属)以及国债。

《投资快报》发自广州

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