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老虎证券:趣头条用户增长陷入停滞 除了烧钱还有什么新玩法?

2019-09-06 19:05:23  来源:中国金融商报     编辑:王晓华

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在互联网流量红利已经明确衰竭的背景下,趣头条是否还能有新的玩法跑出来?依靠补贴的烧钱模式是否能带来用户的增长?老虎证券投研团队带您一起关注趣头条最新的财报。

2019年9月5日,趣头条(QTT)公布了2019年Q2财报

Q2营收达到13.85亿,同比增长426%,与分析师预期持平

每股亏损为2.21,低于分析师预期的每股亏损2.08

整体上来看这份财报数据可以说是很不好,无论是营收,净亏损还是用户增速都有不同程度的停滞甚至下滑。具体来看:

趣头条净营收增速下滑

趣头条第二季度的净营收为13.859亿元(2.019亿美元),相比2018年同期的4.814亿元增长187.9%,同比增速首次低于300%。

趣头条收入环比上涨主要是受到季节性因素影响,Q1是传统意义上的淡季,数据环比上涨也不足为奇。趣头条同比上涨主要得益于米读App推动,米读是趣头条内部孵化的一款产品,是一款可以免费阅读网络文学的app,在2018年5月推出后,直接带动趣头条DAU与收入大涨,截止2018年12月,米读小说日活突破500万。

然而推动趣头条收入及日活大涨的米读小说近期也迎来监管,7月16日,全国扫黄打非办工室约谈了晋江文学城,米读小说等企业,责令米读小说在7月16日停止更新,停止经营性业务3个月。

老虎证券投研团队认为,作为趣头条营收重要组成部分的米读app停更最直接的影响就是趣头条营收在3季度将迎来下滑。

从营收构成来说,趣头条的主营业务是广告,趣头条第二季度广告及营销收入为13.58亿元(1.978亿美元),占到了总营收的98%以上,而广告及营销收入的增长主要源自于公司用户规模、使用时长的增加,以及公司变现能力的提升。老虎证券投研团队认为,本季度营收增速下滑也与用户增速放缓有着强相关性。

用户陷入停滞

随着趣头条减少对用户的补贴力度,与用户数据相关的日活,月活,用户停留时长均陷入停滞。

趣头条的月活用户增长放缓,趣头条月活用户达到1.19亿人,较去年同期的3410万人增长250%,但环比一季度仅增加800万人。

趣头条的日活用户增长同样出现放缓,趣头条DAU用户达到3870万人,较去年同期的1260万人增长207.6%,但环比一季度仅增加120万人。此前三个季度,趣头条的单季日活用户增量分别是660万、960万和861万。到了今年二季度,随着用户补贴的减少,日活用户增长也近乎停滞。

与此同时,趣头条用户停留时长也出现下滑。

净亏损增加

除了营收增速下滑,用户增速停滞之外,趣头条令人诟病的一点就是它不盈利。趣头条第二季度的净亏损为5.613亿元(8180万美元),2018年同期净亏损为2.118亿元,2019年第一季度净亏损为6.882亿元。

一直以来趣头条依靠金币激励模式来拉动用户增长,在收入增长的同时,趣头条的费用也在狂奔。第二季度总的费用为16亿,较上年同期增长160%。

广告模式的ARPU值还是比较低,虽然可以盈利但是变现效率不是最高,摆在趣头条面前的问题是如何增加自己的变现能力。

总结,老虎证券投研团队认为,趣头条Q2财报表现很差,营收增速下滑,费用狂奔,用户陷入停滞。依靠金币拉动用户的模式仍待市场进一步验证。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

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