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国资如何助力科创?看国资智库、科创投机构们这样支招……

2020-01-09 14:07:00  来源:中国金融商报     编辑:翟晓燕

CFIC导读:

日前,“改革新动力 国资新征程”2019暨第十届上海国资高峰论坛在中国金融信息中心举行。论坛由解放日报社、上海国有资本运营研究院、中国金融信息中心共同主办,上海农商行、毕马威中国、浦发银行上海分行协办,宁波银行上海分行、太平洋寿险上海分公司全程战略合作。来自上海、北京、浙江、江苏、广东等地的党政机关、国有企业、社会机构、高等院校等500余名嘉宾参加会议。

在当天下午的“国资助力科创”分论坛上,上海国有资本运营研究院院长罗新宇,上海科创投集团副总裁朱民,浦发银行交易银行部副总经理袁蕊,上海国际集团旗下上海科创基金总裁康鸣,上海浦东科创集团有限公司总经理朱云分别从各自角度阐述国资如何发挥作用助力科技创新。

以下为会议实录:

罗新宇:国资助力科技创新的探索与思考

上海国有资本运营研究院院长罗新宇的发言聚焦一个案例、一组数据、三点思考。罗新宇首先分享了上海科创投与“中微公司”的案例,2004年中微创立,时值国内互联网泡沫破裂后集成电路产业的“寒冬”,上海科创投前身上海创投投入4000万,给了其“第一桶金”。之后持续9次投入,至今历时15年,总投入10亿,最终中微发展为全球五大刻蚀机之一,成为上海集成电路产业发展的有力支撑。上海国资长达15年的陪伴,铸就了中微公司。截至2019年12月3日,在科创板已经上市发行的57家企业中,在前十大股东构成中,国有企业、国资基金达44家,占比近八成。数据表明,国有资本在科创板企业的培育发展壮大中,发挥了重要的支撑作用,成为科创企业最重要的资本供给主体。

罗新宇认为,国资实践中有三点思考值得关注。思考一, 资本市场成为推进科技创新的重要阵地。从外部环境看,世界经济秩序摩擦和重构将会长期持续,贸易战加速了中国供给侧改革、市场化改革和对技术创新的支持,自主创新、国产替代将成为必然趋势。从经济发展规律来看,1990年全球市值前十大公司以日本银行业为主,2000年以制造业为主,2010年亚洲金融危机爆发,出现了一些实体经济代表,2019年信息服务业全面崛起。预计在2029年,可能会有更多的中国创新企业进入全球市值榜单。对比宜家、沃尔玛和中国淘宝三家企业,可以看到技术创新加速商业创新,中国企业在全球企业中可以后来居上。在此过程中,股权投资是科技创新类企业的最好伙伴,特别是中国科创板的推出,会成为孵化科技创新的重要资本平台。

思考二, 国资有责任、有实力、有能力服务科技创新。党的十八届三中全会提出国有资本投资运营要服务于国家战略目标,更多支持科技进步;十九大以来,特别是四中全会后,特别提出国有经济要增强创新力。今天,高铁、特高压、深潜、大飞机、大兴机场等都是国有企业在创新领域坚持投入的成功案例。未来五年,科技创新将成为国有资本最重要的命题。在这个过程中,国有资本投资运营公司以及产业集团、国资基金和国有控股上市公司,作为聚集国有资本、提高配置效率的平台,将在科技创新领域,发挥各自的优势,起到决定性的作用,通过国有资本投资运营公司动员更多的国有资本、通过国资基金引导带动更多的社会资本参与科技企业的投资孵化、通过国有上市控股公司的并购做强做大和退出,形成一个国有资本、社会资本、机构资本、产业资本的资本闭环,最终实现体制机制创新,从而实现科技创新的大合唱。

思考三, 国有资本服务科创的策略思考。策略一,发挥国有资本压仓石的作用,瞄准科技创新的源头,才能发挥出最大效力;策略二,发挥国有资本不同一般社会资本的特征,肩负“功能”使命,辅以市场化机制,最终发挥国有资本的独特优势;策略三,搭建创新平台,开放资源,赋能投资,在科技创新中,国有产业大集团特别要开放平台、开放应用场景,国有资本应资本赋能,产业园区要提供空间赋能;策略四,营造国有资本投资科技创新的良好生态,改革国有资本支持科技创新的考核机制,特别是要通过制度安排,让国有资本成为支持科技创新的长期资本。

朱民:做好引导基金管理者,激发科创活力

上海科创投集团副总裁朱民介绍,1992年上海科投成立,是全国最早的直投企业,1999年上海创投成立;2014年,上海科投和上海创投重组成立了上海科创投集团。2019年,上海科创投取得了三大成绩:一,科创板取得了开门红,前后七家公司上市成功;二,10月重新恢复了市管企业,成为一家市管的功能性的国有企业;三,2019年年底,进行市场化的改革,目前正在进行积极的探索。

上海科创投集团是我国新兴产业引导功能平台最具代表性的主体之一。集团在上海科创事业的整体战略中肩负历史使命,围绕“科创中心”“四大品牌”“科创板”三大战略谋篇布局。目前为止,上海科创投集团管理资本达520亿,总资产288亿,累计参股创投基金超过100家,累计服务小微企业超过1万家,服务上市项目200余家。集团总体定位是上海科创中心战略性新兴产业发展的国有创新创业融资平台,以及科创中心建设的主力军和上海创新事业的引领者,关注硬科技与早期的科技型企业。

朱民重点介绍了引导基金工作。科创投托管的上海市创业投资引导基金整体规模100亿元,其中认缴95亿元、73支基金;募集规模放大了6倍,达580亿;扶持项目达830家,其中90%是早中期的。上海科创投集团从2010年开始管理上海市创业投资引导基金,至今已有九年。其中,总结了四条管理经验:一,完整的退出机制,通过适当让利促进回购,形成再循环,实现滚动式发展;二,全面的服务体系,搭建上海科创投生态平台,加强各方互动,强化增值服务;三、经验丰富的专业人才,培养了一个经验丰富的专业管理队伍;四,科学严密的风控体系,包括投前、投中、投后,全面控制风险。

朱民表示,面对总书记交给上海的三大任务,上海科创中心建设重点聚焦三大战略性产业(集成电路、人工智能、生物医药)发展任务。使命在肩,上海科创投集团将继续发挥创业投资的作用,进一步激发创新创业活力。

袁蕊:国资金融机构助力上海科创中心建设

浦发银行交易银行部副总经理袁蕊表示,服务科技型企业与服务传统企业有很大区别,传统领域需要抵押、担保、做风控,浦发银行为科技型企业专门打造了一个生态圈的服务模式,在这个模式中有政府、大型龙头企业、投资人三大主体,浦发银行以差异化、特色化的科技金融服务方案服务每一位主体。

首先是政府。政府在扶持科技型企业中有三个动作:提供资金补贴、进行风险分担、建立科技金融企业的培育库。在政府支持过程中,浦发银行配套提供金融服务方案。其次是大型龙头企业。科技型企业特别需要产业链上的支持,浦发银行主要是做产业链、供应链对接,可以给企业嫁接产业链。最后是投资人。在PE、VC投资企业的时候,浦发银行给投资人提供资金的募集和投贷管理,企业的经营情况、资金使用情况如何,浦发可以做到实时清算、管理和监控。

浦发银行的金融服务方案通过形成生态圈,为科技型中小企业更好提供金融服务。在政府端,首先是云资金监管平台,既支持资金的投后管理,也支持政府科技补贴款的监管。其次是万户工程培育库,按照不同阶段的科技型企业进行分类,跟各级政府科创企业的培育库对接,两边培育库无缝对接,为大中型科技型企业对接产业链上下游。PE、VC也是生态圈中的重要角色。中小企业需要投融资、股权融资时,浦发银行可以跟PE、VC投资人做对接,做投贷联动,做认股权的代持。浦发银行还打造了万户工程的培育库,针对科技型企业每个成长阶段不同需求,浦发按照不同的阶段分了三期,每一期打造配套的差异化服务方案。最后是科技金融服务平台,投资人可以在这个平台上筛选需要的企业。平台里的企业围绕三件事:投融资对接、产业链对接、浦发银行的八款产品服务。浦发不仅在业务上、平台上,对科技型企业有一套专属的体系,在机构的设置上,还率先成立了专门的机构,总行成立了六个中心,以专门的队伍、专门的人员来服务科技型企业。

袁蕊强调,浦发银行支持上海科创中心建设,这是浦发义不容辞的责任。从科技金融服务平台着手,以新的思路和方法,与生态圈的各个主体形成紧密的战略合作伙伴关系,和各个伙伴联动,共同服务科技型中小企业。

康鸣:股权投资助力科技创新发展

上海国际集团旗下上海科创基金总裁康鸣表示,股权投资基金是科技创新类企业的天然伙伴。从国际视角看,上世纪七十年代美国经济战略转型及九十年代经济繁荣过程中,股权投资扮演了相当重要的角色。从国内情况看,科技创新领域近年来备受资本关注,2012年以来,中国股权市场对科技创新领域项目关注度逐渐提升。随着新一轮科技革命和产业变革的深入推进,全球科技创新正面临百年未有之大变局。当前以人工智能、大数据、云计算、物联网为代表的科技革命,正在重塑全球科技竞争的格局。

康鸣认为,股权投资基金在服务科技创新方面大有可为。从市场潜力看,中国股权市场资产管理规模超过11万亿元,居全球第二,但从股权投资总量占GDP的比重来看,美国近十年稳步上升,2013年以上保持了3%以上的水平,2018年为4%。而中国这一比例目前在1%左右,股权投资行业服务科创的潜力巨大。从资本市场环境看,设立科创板并试点注册制,是我国资本市场的增量改革和重大制度创新,是金融供给侧结构性改革的重大举措。科创板通过重点支持六大高新技术产业和战略性新兴产业,将会引爆一波科技创新红利。从资金来源看,国内长周期配置资产的比例在3%,仍有较大提升空间。从行业趋势看,当前股权投资市场迎来了供给侧改革,概括为两个并重,一是商业模式驱动与技术驱动并重,二是To C与To B并重。在这样的市场趋势下,科创企业需要更加重视技术驱动、后端创新,投资机构需要利用自己的专业、专注生态优势,为企业创造更大机会和价值,帮助企业看得更远,走得更好。

作为股权投资行业的重要组成部分,市场化母基金具有鲜明的行业特点,十分契合科技创新企业发展需要。康鸣认为,在科技创新时代,母基金应该提高站位,通过创新引领、价值发现、提质赋能、生态融合等功能,充分体现支持科技创新的作用和担当。近年来,上海市科技创新态势也得到了各界的广泛关注。上海正加快实施三项新的重大任务、推进五个中心建设,强化全球资源配置、科技创新策源、高端产业引领、开放枢纽门户“四大功能”,这些都为上海科技创新指明了方向。2020年是上海科创中心建设形成基本框架之年,上海正依托“浦江之光”行动,加快推动科创企业高质量发展。同时结合上海市产业地图,聚焦集成电路、人工智能、生物医药等重点领域,举全市之力打造世界级产业集群。相信上海的科创含金量会越来越高。

上海科创基金是根据上海市委、市政府部署要求,由上海国际集团牵头,于2017年发起设立的市场化母基金,目标规模为300亿人民币。上海科创基金是全国第一家以“科创中心”国家战略命名的母基金。

为了助力科技创新,上海科创基金一方面在部市、院市合作框架下,积极推进科创功能性布局,与国家科技成果转化引导基金、中国科学院控股有限公司等加强战略合作,共同推进子基金设立,促进科技创新。另一方面,依托市场化子基金投资,有力支持科技产业发展。紧贴国家及上海市关于重点产业的导向,在相关领域积极布局,引导GP深耕产业链,培育挖掘有潜力的科创企业。截至目前,已完成30支子基金投资决策,可带动子基金投资约300亿元。子基金已投项目约200个,主要涵盖TMT、人工智能、生物医药、集成电路、先进制造、新材料、5G、工业互联网、金融科技等领域。经过两年运作,上海科创基金已初步展现服务上海科创中心建设的显示度和影响力。

康鸣表示,上海科创基金将进一步发挥市场化母基金的平台优势,打造市场领先的科创生态体系,为支持科技创新做出更多贡献。

朱云:聚焦硬科技,投资新未来

上海浦东科创集团有限公司总经理朱云表示,近两年随着科创板的开市,硬科技的产业投资正进入了厚积薄发的阶段。

在上海硬科技的发展历程中,浦东是上海乃至国家硬科技创新的主战场和重要的策源地,有许多国家力量组织的重大科学设施。浦东有最好的服务平台,集成电路、生物医药等都得到了良好的扶持和发展。境外研发机构和跨国公司落地也是其特点。浦东重点发展六大硬核产业中国芯创新药、蓝天梦、智能造未来车数据港。这里孕育着万亿级的投资机会。

浦东科创集团是浦东区委区政府为了加快科创中心的建设,运用市场化的手段,配置创新资源而投资设立的国有创投机构,也是浦东唯一一家以创投为主业的区属国有企业。科创集团拥有四大业务板块。产业投资板块目前直投方面,累计投资科技创新企业200家,累计投资金额超60亿元。基金方面,累计投资了54支基金,44支人民币基金,10支美元基金,累计基金总规模超过800亿元,成功实现了150多家企业的上市和并购退出。当前直投和基金中一共有6家企业登录科创板。二科技金融服务板块。创新生态板块。海外资源整合板块通过这四个板块投贷孵保的服务体系,对内形成一个完整的产业系统,相互依托形成体系的聚合效应,对外形成一个完整的创新生态圈。

在投资策略方面,浦东科创集团注重两端的投资。天使阶段,需要国有创投机构来弥补市场投资的不足后期整合阶段,一定是产业整合和并购的阶段,这样国有创投机构,在浦东新区才能扶持更多的龙头企业,才能根植于浦东的大地进行发展。中间阶段留给风投机构,因为其决策更快,容错机制更加宽松,激励机制更加有效,国企创投和民营机构错位竞争,共同发展。在投资方式上,注重集团直投,并发起直接管理产业化的多元化方式投资基金。

作为浦东国企,朱云表示1.欢迎各类资本到浦东投资,浦东正在培育六大核心产业,拥有万亿级投资机会;2.希望与大家在项目、资金、资源人力方面展开合作3.应当树立长期投资的理念,硬科技的投资是长征,不是短跑,科创投资需要时间和耐心

文字:沈可人、邱敬文、李林珂

统筹:李志琴、陈奕屹

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