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【油市观察】欧佩克+延长减产落地 国际油价持续推涨

2020-06-09 11:59:42  来源:中国金融商报     编辑:翟晓燕

SHPGX导读:上周国际油价震荡上涨,主要动力来自于欧佩克+延长当前减产的预期及美国非农就业数据利好。就在上周六,欧佩克+正式宣布达成延长970万桶/日减产的协议,国际油市再度迎来利好。

上周(20200601-0607)国际油价震荡上涨,主要动力来自于欧佩克+延长当前减产的预期及美国非农就业数据利好。截至周五(6月5日),布伦特、WTI原油期货结算价格分别为42.30美元/桶、39.55美元/桶,分别较前周上涨19.73%、11.44%,Brent-WTI价差为2.75美元/桶。就在上周六(6月6日),欧佩克+正式宣布达成延长970万桶/日减产的协议。

数据来源:Wind

供给方面,上周一消息人士透露欧佩克+准备将6月部长级会议提前至6月4日,并考虑延长当前970万桶/日的减产规模1-2个月。按照4月达成的减产协议,原本欧佩克+在5月至6月减产970万桶/日后,减产规模将在7月至12月降至770万桶/日。周内尽管会议时间有所推迟,沙特等方面的动向也令消息面出现反复,但市场对延长本阶段减产已基本形成预期,国际油价推涨。最终,会议提前至6月6日进行,各方同意将当前减产规模延长至7月底,同时此前未能完全履行减产计划的产油国将在7月至9月进行额外减产以补足差额。

据第一财经报道,彭博调查显示,5月份OPEC日产量环比削减584万桶,至2460万桶/日,创2002年以来最低,减产总体履约率为77%。其中沙特、阿联酋和阿尔及利亚等国完全履行了减产义务,俄罗斯接近完成配额指标,伊拉克和尼日利亚和哈萨克斯坦履约率远远落后,其中伊拉克履约率为42%,尼日利亚为34%。

此次减产协议的达成,在未来一段时间内将为国际油价反弹进一步提供支撑。不过,对于减产协议的执行,也有机构提出疑虑。瑞银报告称,尽管欧佩克+周末会议带来惊喜,但当前的油价反弹最终可能适得其反。瑞银认为,成员国减产承诺不充分兑现、利比亚恢复中断的生产、沙特与阿联酋等承诺的近170万桶/日额外减产不太可能继续延长、价格上涨引致北美结束停产……均是阻碍石油市场恢复平衡的因素。

据悉,减产协议达成后,沙特上调了销往多地的原油官方销售价格(OSP)。其中,对亚洲出口的7月阿拉伯轻质原油官方售价上调6.10美元/桶,较基准阿曼/迪拜原油升水0.20美元/桶,环比涨幅为20年以来最大,几乎已抹平先前价格战期间给出的所有折扣。

上周周末热带风暴“克里斯托巴尔”登陆美国。美国安全和环境执法局表示,受风暴影响,目前墨西哥湾已经暂时削减34%的原油产能。根据美国能源部数据,墨西哥湾的石油平台产能约占美国每日原油总产量的16%,且美国超过45%的炼油产能也分布在该地区。从上周发布的数据来看,美国贝克休斯石油钻井总数继续减少至206口,前值为222口,美国国内原油产量减少20万桶至1120万桶/日,原油出口减少38.2万桶/日至279.4万桶/日;截至5月29日当周,美国精炼厂设备利用率小幅回升至71.8%,但仍处于偏低水平。

数据来源:英为财情

数据来源:Wind

飓风登陆将对短期内美国原油产量与库存造成一定冲击,但从长期来看,正如瑞银报告中所担心的那样,油价回升或将使美国页岩油生产商开始逆转减产。上周二(6月2日),页岩油生产商Parsley能源和EOG能源公布了恢复部分或全部减产的计划。在美国第二大页岩气田北达科他州,该州能源官员将该地区的生产自闭率下调了7%。

库存方面,上周EIA商业原油库存录得意外下降,成品油库存增加。截至5月29日当周,美国商业原油库存减207.7万桶,预期增303.8万桶,前值增792.8万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减179.3万桶,前值减339.5万桶;汽油库存增279.6万桶,前值减72.4万桶,预期增100万桶;精炼油库存增993.5万桶,前值增549.5万桶,预期增268.6万桶。成品油库存增加超预期,下游需求仍然相对疲弱。

数据来源:Wind

需求方面,当前全球市场对经济复苏向好预期已经基本形成,上周五(6月5日)美国劳工部发布5月非农就业数据,数据显示,美国5月非农就业人数不仅没有如预期大降,反而大幅增加250.9万人,创1939年来最大单月增幅,同时5月失业率也降至13.3%,远低于市场预期。这一超级利好将市场乐观情绪大幅推涨,美股、美元指数等均出现亮眼表现,避险资产价格下跌。尽管后续美国劳工部声明13.3%的失业率为统计口径造成的误差,但修正后的失业率也在17%左右,仍然低于19%的市场预期。今日周一,股市、油市均表现出对这一修正的温和反应,美油盘中突破40美元关口,刷新3个月以来的高点。

全球经济复苏带来原油需求回升,当前中国复工复产恢复良好,经济景气数据指向向好。随着燃油需求迅速反弹,中国正在引领原油消费复苏。据环球时报转译卡塔尔半岛电视台文章,船舶经纪商和船舶跟踪数据显示,在中国东海岸的码头,有20多艘油轮正在等待卸油。石油分析公司Vortexa预计,未来10天,将有1.58亿至1.8亿桶的原油在中国卸下。中国5月原油需求几乎回到新冠肺炎疫情爆发前的水平。据海关数据显示,中国1-5月进口原油2.16亿吨,同比增加5.2%,进口均价为每吨2567.4元,同比下跌21.2%,其中5月进口原油4796.9万吨,4月为4043万吨。

疫情方面,全球新冠肺炎确诊病例仍在增长。在俄罗斯、巴西、印度等国,新增确诊人数还在增加,且疫情高峰尚未到来。市场担忧二次疫情出现。在当前疫情最严重的的美国,多地暴乱等人群聚集行为也令人担忧疫情二次爆发的风险。

欧佩克+减产、经济复苏是当前国际油价推涨的重要影响因素。同时,减产执行不力、页岩油复产、疫情二次爆发等隐含风险也可能为未来油价上涨带来阻力。当前国际油价上涨,远期曲线走平,海通期货报告称,沙特此轮减产的目标在于将远期曲线改变为有利于多头的结构,从而使后续的减产政策更加有利于多头积极参与和推升价格。中信证券预计布油全年中枢45美元/桶,看好中长期油价持续回升。

现货市场方面,全球原油现货价格持续推涨。

数据来源:Wind

国内油市方面,上周SC原油期货价格震荡上涨。我国现行成品油调价机制主要挂钩布伦特、迪拜、印尼米纳斯三个国际油种。随着国际原油期货价格回到40美元关口,市场关注是否会触及我国成品油40美元“地板价”。下一轮成品油价格调整时间将在三天后的6月11日。

金融市场方面,基金持仓数据显示国际原油期货持续看多。6月2日报告数据显示,布伦特总持仓减少40338手,管理基金多、空头分别增加5955手和3849手,净多头增加2106手;WTI总持仓减少8041手,非商业多、空头分别增加27938手和2182手,净多头增加25756手。

数据来源:Wind

大类资产方面,上周美国非农就业数据利好,全球股市全线上涨,债市下跌,大宗商品普遍上涨,金价上涨,宏观风险偏好升温,美元指数在持续数日下跌后得以回升。

数据来源:Wind

本文来源:上海石油天然气交易中心

本文作者:徐姗姗

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