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【油市周度观察】涨多了,吐回来!

2020-06-16 12:06:19  来源:中国金融商报     编辑:翟晓燕

上周(20200608-0612)国际油价冲高回落,迎来暴跌式回调,主要原因在于需求端担忧情绪抬头及库存压力。油价此前的快速上涨已告一段。

截至周五(6月12日),布伦特、WTI原油期货结算价格分别为38.73美元/桶、36.26美元/桶,分别较前周下跌8.44%、8.32%,Brent-WTI价差为2.47美元/桶。

数据来源:Wind

上周市场对疫情二次爆发预期加重,全球经济向好预期减弱,原油需求端担忧情绪复燃。根据世卫组织统计数据,截至6月14日,全球新冠肺炎确诊病例为769万例,死亡43万例。其中,印度疫情进入爆发阶段,美国确诊人数持续上升。在我国首都北京,上周也再度出现两位数新增确诊病例,据新华社报道,6月14日北京市核酸检测机构共监测76499人,结果阳性59人。世卫组织发出警告,部分国家出现的病例增加可以象征第二波疫情或第二个高峰。

周三(6月10日)北京时间凌晨2:00,美联储FOMC会议结束,美联储在声明中称,从中期来看,经济面临“相当大的风险”。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,经济低迷程度“极不确定”。此前美联储预期美国经济将出现“V型增长”,但从此次会议表态来看,美联储可能在暗示“V型增长”将不会到来。周五(6月10日)美联储公布半年度货币政策报告,再度确认了对未来经济的悲观预期,称未来经济充满不确定性,未来的劳动力需求和生产存在不确定性,新冠肺炎大流行的未来进展仍高度不确定,再次爆发疫情是一个重大风险,需求的崩溃可能最终导致许多企业破产。

供给方面,欧佩克+减产稳步推进,但美国页岩油恢复生产及库存高企将为油价上行带来压力。在6月9日的欧佩克+会议上,成员国就延长970万桶/日减产一个月达成协议,但条件是伊拉克、尼日利亚等产油国必须努力控制产量,弥补先前的减产“作弊”行为。在欧佩克+内部的监督下,伊拉克声明将全力遵守减产协议。上周末,伊拉克与英国石油就在6月Rumaila油田减产约14万桶/日达成一致,与埃克森美孚就6月在WEST QURNA 1油田额外减产7万桶/日至约35万桶/日达成一致。而随着油价上升,美国页岩油商关停钻井的步伐可能会放缓,出于争夺市场份额的考虑,产油国后续延长减产的可能性也会降低。JBC预计,如果欧佩克+坚持目标,美国页岩油可能会迅速复苏。从上周公布的数据来看,贝克休斯石油钻井总数进一步降至199口,降幅在减少。

数据来源:Wind

EIA数据显示,原油库存仍存在压力。截至6月5日当周,美国商业原油库存意外大增572万桶,续刷历史新高,预期为减少173.8万桶。原因在于原油进口量增加而出口量下滑。数据显示,库欣地区库存减少230万桶,但美湾地区原油库存大幅增加了690万桶。成品油方面,EIA汽油库存增加86.6万桶,高于预期7.1万桶,包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加160万桶,预期增加300万桶。美国炼厂开工率小幅回升至73.1%。随着飓风退去,受到影响的油品产能将有所恢复,加大库存压力。陆上存储方面,Vortexa数据显示,截至6月5日,全球在油轮上至少已滞存7天的原油储量已升至1.777亿吨,较去年同期增加280%。海上浮仓释放也将使油价承压。

数据来源:Wind

短期内基本面供大于求的压力将使国际油价面临低位调整,回吐先前过热的涨幅。高盛在上周油价大跌前,已提示因炼油利润率不佳而短期看空原油,预计未来几周内布油价格将降至35美元/桶,年底前将升至45美元/桶。根据EIA发布的短期能源展望报告,EIA将2020年全球原油增速预期下调21万桶/日至-834万桶/日,将2021年全球原油需求增速预期上调19万桶/日至718万桶/日。EIA预计,2020年布油价格为38.02美元/桶,此前预期为34.13美元/桶,2021年价格为47.88美元/桶,此前预期为47.81美元/桶;预计2020年WTI价格为35.14美元/桶,此前预期为30.1美元/桶,2021年价格为43.88美元/桶,此前预期为43.31美元/桶。

现货市场方面,截至6月11日,全球原油现货价格较前周涨跌不一。

数据来源:Wind

国内油市方面,上周SC原油期货价格冲高回落。我国成品油未触及40美元“地板价”实现“六连停”。

金融市场方面,截至6月9日,布伦特总持仓增加4234手,管理基金多、空分别增加5996手和减少2805手,净多头增加8801手;WTI总持仓减少1035手,非商业多、空头分别减少3762手和4183手,净多头减少421手。

数据来源:Wind

大类资产方面,上周宏观风险情绪加重,多数大类资产下跌,债市回升。

数据来源:Wind

本文来源:上海石油天然气交易中心

本文作者:徐姗姗

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