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快看!投研专家在线预测A股四季度行情

2020-09-16 14:20:20  来源:中国金融商报     编辑:翟晓燕

从左到右依次是民生证券首席宏观分析师解运亮、泰信基金管理有限公司总经理高宇、中国金融信息中心主持人刘静欣

近期市场波动较大、行业轮动较快。本周市场将继续短期调整,还是迎来上行?四季度A股走向如何?哪些板块值得期待?需要规避什么风险?

9月13日晚,泰信基金管理有限公司总经理高宇和民生证券首席宏观分析师解运亮相聚新华社“快看”周末直播间,围绕“短期调整不改长期趋势,A股四季度行情展望”这一主题进行分享,与观众在线互动交流。

宏观经济形势明朗,全球经济稳步复苏

民生证券首席宏观分析师 解运亮

民生证券首席宏观分析师解运亮谈到,9月11日,央行公布8月金融数据,其中8月社会融资数据大幅超过市场预期,解运亮认为预期差有三个来源,一是政府债券融资有非常大的贡献,二是今年3月以来未贴现票据也持续构成正贡献,三是货币政策精准导向支持实体经济,对实体经济贷款力度更大。他表示,目前宏观经济形势明朗,不管是中国还是全球经济都处在稳步复苏的态势当中。3月以来,我国的工业、服务业都走出了一轮非常明显的复苏,预计到四季度,将会修复到正常状态。

泰信基金管理有限公司总经理 高宇

聚焦中国经济新常态,泰信基金管理有限公司总经理高宇认为,短期看经济复苏,长期看高质量发展。他认为,疫情对中国经济巨大的负面冲击正在成为过去式。几个反映经济的先行指标,已在快速出现好转,比如PMI连续六个月都在荣枯线以上,还有社融数据,连续六个月同比正增长,8月的数据更是大幅超出预期。可以判断,中国经济在四季度以及明年上半年,会有一个明显的复苏;从中长期来看,中国很早开始从高速度增长到高质量发展的主动转型。

关于下阶段的资产配置,高宇谈到,大类资产配置方面,为了应对新冠疫情,主要国家纷纷采取了一些非常强的激励措施,货币大放水。从结果来看,大类资产都成了养鱼的水。高宇的建议是,非专业投资者,不要追求风格的切换,要把握好节奏;特别是个人投资者,做好均衡配置最为重要,因为无论是大盘股还是小盘股,都会有板块轮动的机会。

投资风格切换,哪些赛道将迎机会?

直播现场

解运亮认为,科技类、消费类、医药类是今年以来表现非常好的几个“赛道”。今年年初,因为疫情,A股市场出现了很大的调整,全球股市也大幅波动。当前,中国经济处在转型过程中,第一个转型的方向,是从低端制造向高端制造转型,这个对应的是资本市场上科技板块会有比较好的表现,其中科技板块里包括医药。第二个转型的方向,是从外需依赖向内需驱动转型,这个对应到资本市场上的消费板块。第三个转型的方向,是从工业化向服务化转型,因此,科技、医药、消费这几个板块都具有很强的驱动性。

高宇表示,银行和地产确实处在历史的估值低位。现在银行的平均市净率是0.67,处于近五年相对很低的分位,地产的市盈率不到10,也是很低的分位。目前来看,估值确实很低,但市场风格会不会有切换呢?目前还难下定论。高宇说,地产和银行相比,国家对地产的调控是偏紧的。那么怎么来选?高估值还是低估值,高估值是不是没有投资价值?如果看好中国经济结构的转型优化,看好中国的技术进步,那么可以认为这个赛道是可以加宽的,哪怕估值高了,但是很多估值可以靠更多优质资产盈利的提升使它充实。从这一点来说,投资者在做板块选择的时候,不一定要强调过多地参考其估值的高低,还是要看动态的,在这个赛道上长期跑起来。

结构性牛特征明显,哪些板块值得关注?

解运亮认为,影响股市走势的因素有三类:第一类是经济基本面的因素;第二类是流动性的问题,或者叫货币政策宽松退出的问题;第三类是风险因素。股市从来不缺“机会”。高宇认为,目前来看,当前的波动都是正常的调整。但是投资者还要对具体的行业包括个股做一些深度的挖掘,找到一些值得投资的个股,长期来看,回报可观。

新型消费行业布局的机会在哪?

解运亮表示,新型消费想要取得比较好的发展,短期和中长期都需要一些配套的条件。从短期视角来看,要继续有效提高居民收入,创造更多就业机会,让老百姓有钱去消费。从中长期视角来看,要解决人才集聚的问题,要让优秀的头脑在一起产生碰撞,这个要靠供给侧改革,以及市场化改革,要破除阻碍人才流动的各方面制约,比如社会保障等等。

解运亮解释,新型消费是因为供给的创新、科技的创新,衍生出来的消费形态,所以,新型消费的想象力更强。

十一临近,旅游板块会否有较好的走势?

解运亮从短期和中长期两方面来考虑这个问题。从短期来看,需要观望,因为这些板块是和疫情高度相关的。从“十四五”期间中长视角来看,不论是文化还是旅游,毫无疑问都是我国内循环重要的组成部分,也是我国将来重点发力的方向。

整体回调后,医疗板块是否将迎新机会?

高宇表示,医药指数近期回调幅度较大,高点下来有15%左右。但是整个行业的景气度一直很高,尤其在上半年,医药板块在所有行业里涨幅最大。从长周期来看,医药行业,确实既是消费,又是科技,具有双重属性。医疗服务消费的属性非常强,比如创新药,但同时又带有很强的科技属性。总体来说,医药板块里的机会可以反复挖掘,因为人们对健康的追求是永无止境的,整个医疗行业的天花板非常高。

科创板ETF50基金发行,利好科创板吗?

解运亮认为,科创板ETF基金发行,对科创板肯定是利好。科创板企业毫无疑问是代表了中国经济未来发展方向的一批重要企业,科创板表现抢眼,可以解决科创板企业融资的问题。资本市场发挥了这一功能,可以让更多优秀的创业者、企业家更好地发挥才智,把企业经营得更好,对于实体经济来说也是一个利好的事情。

创业板是否有望回归整体价值投资逻辑?

高宇表示,创业板最近涨幅较大,尤其是创业板注册制以后,涨跌幅度进一步扩大,也出现了低价股炒作的问题。关于是否回归价值投资的逻辑,高宇坦言,他深信不疑。不过,他认为,要尽量避免太过短期的炒作,这也是为了市场长期健康发展。目前来看,创业板还处在一个短期的、正常的调整阶段,但重新回到一个上涨的节奏是可以预期的。

怎样让创业板未来发展得更好?在解运亮看来,需要监管机构和投资者的共同努力。对于监管机构来说,要加强监管,用一些先进的手段,比如说大数据分析来及时监控违规操作、炒作等行为,并且及时采取对策。对于投资者来说,大家要坚定信心,秉承价值投资的理念,保持耐心。

本文来源:陆家嘴金融网

文字:李雨琪

摄影:陈汉

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