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快看!多变市场风格下,如何把脉年末调仓主线?

2020-11-25 12:13:19  来源:中国金融商报     编辑:翟晓燕

临近年末,国内经济增长持续保持韧性,全球经济逐步走向复苏。区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署,国常会再提扩大内需战略、进一步促进消费,这对A股意味着什么?年末大盘将如何演绎?

11月22日晚,新华社“快看”周末直播间邀请到华鑫证券首席经济学家、副总经理何晓斌和农银汇理基金管理有限公司基金经理赵诣,共同探讨多变的市场风格下,如何把脉年末调仓主线。

从左至右依次为农银汇理基金管理有限公司基金经理赵诣、华鑫证券首席经济学家、副总经理何晓斌和中国金融信息中心主持人刘令仪

重大事件提示投资风险

11月21日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤主持召开金融委第43次会议,研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议指出,党中央、国务院高度重视资本市场健康可持续发展。我国债券市场改革开放不断深化,服务实体经济功能持续增强,市场整体稳健运行。近期违约个案有所增加,是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。要坚持稳中求进工作总基调,按照市场化、法治化、国际化原则,处理好促发展与防风险的关系。

华鑫证券首席经济学家、副总经理 何晓斌

谈到风险防控,华鑫证券首席经济学家、副总经理何晓斌表示,风险无处不在,金融交易、债券买卖都是如此。风险的定义,是造成个人和组织的经济和声誉损失的不利因素。他从两方面分析债券违约问题:第一,用平常心看待。今年的信用债已经发行了近16.9万亿,其中净发行量3.79万亿。跟去年同期相比增长18%,发行规模本身增长31%,截至上周五,违约数为1770亿,占债券总规模的比例非常小。投资者始终要敬畏市场、敬畏风险。第二,拿起法律武器,投资者要学会用法律保护自己的权益。

农银汇理基金管理有限公司基金经理赵诣表示,所谓应对风险,在他看来,就是在选择投资方向时,不过度追逐市场、追逐热点,不在自己不熟悉的领域下过多的仓位。

最新“风向”成投资信号

在全球经济增长不确定的背景下,党的十九届五中全会再次提出“坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放”。坚定不移地全面扩大对外开放,为应对疫情对全球经济和贸易投资的巨大冲击创造了机遇。

何晓斌谈了自己对五中全会的理解。他把五中全会的精神归纳为三个“新”,新理念、新阶段、新发展格局。第一,新理念,五中全会通过的《规划建议》是党的十九大对于我们面向2050年中华民族伟大复兴的一个具体展开,是服从于十九大精神的。第二,新阶段,但这个新阶段又服从于社会主义初级阶段,是社会主义初级阶段的新时期。第三,重要战略机遇期,我们看到,今年疫情之下,中国率先复工复产,全世界的订单都涌向中国。展望未来,何晓斌信心满满,他表示,在以国内大循环为主体、国际国内“双循环”相互促进的发展格局下,五中全会对未来五年乃至于2035年前中国经济社会各个方面做出了全面的规划布局,动员和鼓舞了全体中国人民奋发有为、艰苦创业。

农银汇理基金管理有限公司基金经理赵诣

赵诣表示,11月15日东盟十国正式签署了区域全面经济伙伴协定,这是目前为止最大的区域性协定,这也是对逆全球化担忧的正面回应。同时,零关税对于所有的贸易往来,包括生活上也提供了便利。更开放的金融环境,对我国未来成为全球领导型国家营造了良好的局面。他提到了几个“机遇”关键词,一个是“高质量发展”,一个是“双循环”,一个是“突破关键技术”。这对于权益市场而言是机会所在,也是未来五年甚至更长时间的投资方向。

把脉年底调仓主线,看这里——

→→生物医药板块会做怎样的调整?

赵诣表示,回溯过去三年,医药基金的涨幅基本在全市场所有行业基金里排最前。今年中报显示,排名前50的基金里40多只都是医药基金。这说明,过去几年医药的涨幅,一方面来自业绩的增长,更大一部分来自估值的提升。但是估值的提升是有天花板的,后续是否能通过持续的业绩增长来消化掉这个估值,需要进一步观察。整体来看,这个市场规模有非常大的成长空间。短期调整呈良性,是为之后的持续上涨蓄力。

→→科技股未来走向如何?

何晓斌表示,客观来说,中国的网络已经世界领先。在这么一个人口大国,区域差异较大的情况下,进一步发展是毫无疑问的。从长期投资的角度,要具体甄别它的核心技术、原创性、市场价值以及成长价值。

赵诣表示, 5G将给整个社会和人们生活带来巨大变化,以前是移动网络,现在是人与机器大的融合。随着5G的普及,包括大家关心的车联网、智能驾驶、AR、VR等很多应用会通过5G的全覆盖,给大家生活带来新的改变。从这个维度看, 5G未来很长一段时间都具有投资机会。

→→制造业升级能热多久?

赵诣认为,这次疫情对中国的制造业来说,是一个重新被认识的机会,也产生了一定的正面影响。疫情之后,我国能够在很短时间快速地满足全球基本制造业方面的需求,反映了产业链的完整度及快速响应能力,这在全球来说都是独一无二的。因此,可以说疫情对于中国制造业是一个价值重估的过程,这也成为提升中国未来在全球竞争力的重要因素。

何晓斌认为,中国经过40多年的努力,形成了全世界门类最全的制造业体系。在将近十年时间里,我国提出了制造业2025规划,并且坚定不移地执行。制造业升级是一个现代化国家的重要标志,它体现工业与科学技术、现代金融,以及人力资源协同发展的成效,相关企业未来发展非常可观,值得投资者关注。

→→科创板指数基金是否值得长期定投?

赵诣说,科创板建立的初衷,其实是用市场化的手段,给中国的科技类企业提供一个机会。什么是市场化手段?很多公司从政府的角度,无法辨别其价值,所以把这个定价交给市场。从这个角度来看,对于想做投资理财的普通基民来说,科创板指数是比较好的投资方向。

何晓斌表示,科创板一开始的发行价格估值较高,达到了行业平均的70多倍,一定程度上可以反映出其风险也相对较高,特别是还没盈利的情况下。这是市场化的本意,也就是说它存在风险。所以,在投科创板的时候,一定要找好的中介机构、证券公司,听从专业人士的投资建议。

专家支招,稳健投资就这么简单

何晓斌认为,投资是资源、资产配置的概念。如果资金大,可以配一些周期股和北向资金,定投也是一种方式。如果是散户,可以找专业的基金公司,交给专业的基金经理打理。从证券公司的角度,有这个义务和责任来帮助投资者做选择,用科学的方法来投资。长期来看,新能源、物联网、车联网、生物医药、机器人、5G等领域可以多加关注。

赵诣认为,从长远眼光看,应更多地关注一些优秀的、有核心竞争力的企业,更多关注企业的成长性、持续性以及企业的治理结构。整体而言,头部基金公司和头部基金经理的规模越来越大,希望投资者选择靠谱的基金公司和基金经理,把专业的事情交给专业的人来做,并以更长期的视角和维度来看待他所持有的基金。

文字:李雨琪

摄影:陈汉

本文来源:陆家嘴金融网

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