音乐与声音产业共振，腾讯音乐多业态融合实现超预期增长 | Q1财报解读

未来，TME在音乐人扶持、音乐内容营销、长音频、IoT等多元业务还将进一步发力。

文 | 董露茜、郑元

对于腾讯音乐来说，在线音乐订阅收入的可持续增长、核心业务的稳定提升、创新业务的高效推进与探索性布局，这些都是外界看好其长期价值的重要决定因素。

不过，从音乐到声音，并不只是从音乐娱乐到音频娱乐的转型那么简单。腾讯音乐正在通过“音乐与声音”融合共振，站在多元内容全局思考战略，以更具创新力的产品升级和完善开放的生态共同推进业务发展，以应对不断变化的竞争环境。

2021年上半年，站在这支 “价值股”所处的关键节点，腾讯音乐也交出了进化后的全新成绩单。数字背后，既反映出TME为长足发展所做的关键选择与业务探索，也透露出其对行业发展的前瞻思考和长期目标的决定性主题。

对于TME来说，持续成长创新与稳健中不断突破的财务表现一直是其上市以来的主题。不管是在一年前美股投资者因为经济学家“全球第二次经济大萧条”可能会出现的警告而陷入忧虑的背景下，还是后续宽松政策背景下流媒体平台在美股成为被全球投资者追捧重要标的“猛进高歌”的情绪中，其每一次财报发布的数据，都展现出能够平稳穿越环境震荡并持续实现提升突破的稳健实力。

这一季也不例外。从刚刚发布的第一季度财报数字中反映出的超预期增长、多业态融合，也体现出TME极强的盈利能力，同时透视出其音乐与音频生态深化联动发展引领未来的整体布局，进一步为TME自身以及产业带来了新的想象空间。

具体来说，在竞争环境不断变化和充满挑战的背景下，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“TME”）在过去的一个季度里，如何从战略和战术上不断推进增长，为穿越复杂的资本市场保驾护航，实现作为价值股的长期目标？

结合TME第一季度发布的重要新闻来看，今年以来，无论是收购懒人听书后将其与酷我畅听融合进行长音频整体品牌升级，还是与索尼音乐、华纳音乐等全球领先唱片公司达成长期续约合作以及开放共建新厂牌，又或者是前不久管理层调整带来的和腾讯内容与社交生态更加紧密的合作共创，这些关键行动均体现出腾讯音乐正在积极探索产业升维发展新路，持续为其自身以及未来市场形势带来深远影响。

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关键亮点：在线音乐付费率近10％，广告收入大增

从第一季度财报的关键数据来看，TME在新一季依旧获得了超预期增长。我们总结了以下三大亮点：

| 亮点之一：大盘稳健，在线音乐付费数据再创里程碑

财务数据层面，TME2021年第一季度总营收78.2亿元，同比增长24.0%，净利润9.79亿元。

随着用户们付费意识的持续增强，TME的在线音乐付费人数也在近年来不断增长。在第一季度，TME在线音乐服务收入同比增长达34.5%，在线音乐订阅收入同比增长40.2%至人民币16.9亿元（2.58亿美元），在线音乐付费用户达到6090万，同比增长42.6%，环比净增长为490万，为2016年以来单季最大净增长，付费率达9.9%，高于2020年第三季度的8.0%与2020年第四季度的9.0%，再次创造新纪录。

| 亮点之二：2021年第一季度，广告收入大增

据此次TME公布的财务报告中，其在线音乐广告服务收入获得了超100%的同比增长。

伴随音乐消费线上线下融合的全场景化，TME正在不断升级构建其全场景营销版图，例如与品牌主联手举办校园大赛，在全国30多个城市搭建线下巡回路演空间；QQ音乐去年7月上线的「扑通社区」，打通了线上线下从宣发到演出的完整链条，成为越来越多国内外大咖国内首选宣发阵地等——从校园、盛典、live资源布局到各类品牌定制化需求的开放性建设，TME正在精准且丰富地为各行各业的品牌提供通往多圈层消费者的「钥匙」，这些拓展也在近期财报中得到积极体现，不仅Q1在线音乐广告服务收入获得了超100%的同比增长，去年Q4该维度数据也同样取得了高速增长。

广告收入的增长前景也在另一全球流媒体公司——Spotify的财报数据中得到印证。前不久，Spotify发布的第一季度财报数据显示，尽管其营收结构以用户付费为主，但广告收入保持平稳，尤其是广告支持的月活用户增至2.08亿。而不难预测，对比单一商业模式的Spotify，拥有「在线音乐+社交娱乐」双轮驱动的多元化商业模式的腾讯音乐，其在商业广告方面的未来想象空间显然更大。

| 亮点之三：在线音乐、社交娱乐与长音频等多业务持续融合

TME在线音乐、社交娱乐以及长音频等业务的持续融合也在财报数据中得到了积极呈现。财报显示，继2020年底长音频MAU规模突破1亿后，TME在2021年第一季度的长音频MAU渗透率从去年同期的5.5%升至20.0％，长音频内容对TME旗下平台用户规模及其参与度均有积极影响。

在智能终端的内容消费日益普及的趋势下，TME也正在积极拓展IoT设备的多元使用场景，以及该领域潜在音乐用户的覆盖范围。在截至2021年3月31日的三个月里，TME包含车载系统、智能音箱、电视以及其他设备在内的IoT MAU已达到6900万，同比增长50.0%。

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关键转折：全力打造在线音乐与音频娱乐平台

我们注意到，现在腾讯音乐的目标是朝着“中国领先的一站式在线音乐与音频娱乐平台”加速迈进。

在音乐领域，TME当之无愧为行业领航者。而在音频娱乐领域，TME正通过业务的整合与拓展，不断巩固内容优势，拓展场景覆盖。

先来看音乐行业。站在行业开放合作的新起点，内容合作与运营则更考验创新服务能力。

在顶级厂牌的战略内容的合作方面，TME与多个头部音乐唱片公司达成了版权合作，包括环球音乐、华纳音乐、日本CoMix Wave Films、Kobalt Music等公司。2020年11月，TME宣布投资互动虚拟体验公司Wave。

财报发布当天，TME也宣布与索尼音乐再次达成了长期版权合作。根据此次协议，TME将继续在其旗下QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等在线音乐平台，以及包括在线K歌平台全民K歌等社交娱乐平台在内的多元场景发行SME全球音乐曲库。

同时，TME旗下的在线音乐平台亦将通过智能音箱、电视以及车载音乐系统等特定智能终端设备为中国大陆地区用户提供SME曲库内容。根据财报信息，TME将通过创新丰富的宣发方式与多元化渠道，与SME在创新宣发、艺人推广以及跨界共创等领域进行深度合作与探索，同时持续加深TME自身在中国日本音乐乐迷中的影响力。

在对说唱、古风、电音、摇滚、影视音乐等垂类音乐内容的布局上，TME坚持重点深耕、差异化运营。

今年1月7日，TME旗下QQ音乐面向说唱全行业发布“说唱者联盟”计划，为新兴和顶级说唱歌手提供了更多展示舞台以及宣发渠道和商业化机会。TME旗下酷狗音乐持续发力古风音乐，前不久与米漫传媒共同举办 “春晖纪·国风音乐盛典”。

在综艺、游戏等授权与共创内容方面，TME也正在持续扩充探索。今年，TME与腾讯游戏联合出品了PUBG Mobile主题曲《Battle For Glory荣耀之战》，备受年轻用户青睐，也进一步加深了与腾讯内容生态的联动共创。

在独立音乐人扶持方面，以腾讯音乐人的数据为例，腾讯音乐人中的90后占比已超7成，且其中95后与尚处求学阶段的00后数量位列一、二位，占比分别达29%和24%。据官方披露最新数据显示，TME腾讯音乐人已经同比增长了一倍以上，已超过20万人。腾讯音乐人平台歌曲的总播放量也实现了两位数的同比增长。

创新业务层面，今年3月10日是TME旗下创新演出品牌TME live正式上线一周年的时间节点。TME live今年也延续了2020年从0到1构建起的高品质音乐Live品质，持续探索疫情后线上音乐直播运营的更多新方向。

长音频方面，2021年3月，TME完成了对懒人听书的收购，开始进行业务融合，并在4月宣布旗下酷我畅听与懒人听书合并升级，发布全新长音频品牌“懒人畅听”。根据Q1财报内容，我们可以发现，长音频正在为TME财报做出更多贡献。一方面，长音频的MAU渗透率持续增加；另一方面，TME内容付费与商业化效果显著。与此同时，TME还在持续丰富长音频内容池，加速布局PUGC和UGC长音频内容，以及开始探索基于广告的商业化模式，使用户有更多机会收听丰富的优质音频内容。

播客内容也成为了TME的重点运营标的。通过将播客和音乐内容合二为一，Spotify和Apple Music迅速地成为音频娱乐消费的一站式服务平台，TME也不例外。以QQ音乐为例，此前推出了“第0期播客计划”，为播客主播的原创内容创作提供丰富的资金与工具支持。

从中文播客的低起点、高粘性与待释放的商业活力来看，播客对于TME来说，亦存在很大的增长想象空间。

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关键探索：IoT、组织进化、加深与腾讯内容生态联动共创

2021年第一季度，TME在一些关键领域的探索也引起了我们的注意。

财报数据显示，在截至2021年3月31日的三个月里，TME包含车载系统、智能音箱、电视以及其他设备在内的IoT MAU已达到6900万，同比增长50%。

把想象空间打开，IoT（物联网）的起点是实体设备，终点是智慧生活，起点与终点之间，音乐可以串联起所有的场景。当用户越来越习惯于生活中的多元音乐场景，包括车载音响、智能音箱、家庭影音设备等，用户音乐消费场景将会变得越来越丰富。

卓乐云·音乐全生态解决方案是TME旗下B端音乐整合服务平台爱听卓乐为“IoT时代”准备的云端数字化解决方案。任何有“用音乐”需求的品牌、企业都可以通过接入卓乐云，借助TME提供的强大内容资源——千万级曲库、丰富海量的高清MV、K歌曲库和长音频内容——搭建自己的音乐娱乐服务。公开资料显示，目前这一解决方案主要覆盖的场景是车载系统、智能音箱、智能电视等，未来，音乐可以无障碍接入全场景多终端。

近期，TME还完成了一系列人事布局：4月，腾讯音乐宣布管理层调整，委任彭迦信为公司执行董事长，委任梁柱为公司首席执行官和董事会成员，本次任命显然会加强腾讯音乐的长远战略布局，并进一步加强音乐与腾讯体系特别是PCG业务之间的合作，打开在长短音视频上的想象空间；4月中，集团下正式成立长音频业务线；5月初，集团旗下QQ音乐也进行了人事调整，集团CEO梁柱兼任QQ音乐业务线及平台产品部负责人，集团副总裁侯德洋兼任CEO助理，转任QQ音乐业务线下国际业务部负责人，QQ音乐产品运营负责人胡琛转任国际业务部产品和运营负责人；同时，成立了基础架构部和内容信息平台部，进一步强化运营与技术中台、内容管理与发行能力。可以预见的是，这些举措将持续性加强核心业务的长足发展，使腾讯音乐朝着中国领先的在线音乐与音频娱乐平台迈进。

TME与腾讯内容生态和社交生态联动的加速，也让其未来发展具有了更大的想象力。

在此之前，TME就已与手游《王者荣耀》展开了一系列深度跨界联动，其借助IP势能推出虚拟男团“无限王者团”，利用自身平台资源为其打造、宣发音乐作品，结合偶像文化延伸游戏IP的市场价值。在长音频领域，2021年第一季度，TME与阅文集团进一步通过一系列的合作，为用户提供了优质的长音频IP内容。

在社交生态方面，通过与腾讯社交平台生态的协同，建设基于粉丝生态、更具有活力的音乐宣发矩阵与用户体验平台。更不用提改版后的微信，增强视频号中的音乐传播，加强微信这第一大社交媒体站内音乐作品的传播力与渗透率。（回顾：《微信生态里的音乐“新消费”》）

在新一季财报中，彭迦信表示：“我们将继续致力于全方位提升用户参与度，保持音乐订阅的健康发展趋势，并继续致力于长音频等战略业务的创新拓展，保持多元业务的长期可持续增长，引领音乐行业不断抓住新机遇，共同迈向共创共赢新格局。”

TME正保持不断进化的状态，以适应时刻变化的竞争环境。不难预测，TME接下来的长期发展重点主要集中在三个层面，第一是保持音乐付费的健康增长趋势，第二是致力于拓展长音频市场，第三、保持多元业务的长期可持续增长。

从TME本季业务亮点中也可以看出，未来，TME在音乐人扶持、音乐内容营销、长音频、IoT等多元业务还将进一步发力。我们也有理由继续期待其2021年后续的表现，并持续观察其将如何带动音乐与声音行业的共同升维发展。