平安养老险罗庆忠博士：投管人的动态管理需把握“四把尺子”

4月15日，平安养老保险有限公司年金管理部受托资管团队负责人罗庆忠博士在“学习政府工作报告新精神，把握中国经济发展新动能——助力养老金投资管理高质量发展”研讨会上表示，选择优秀的投管人是年金投资成败的关键因素之一，也是年金受托资管工作的难度与痛点。

罗庆忠博士表示，十年来年金投资环境出现了重大变化，具体表现在以下三个方面。一是固收静态收益率显著下行，年金组合的到期收益率（YTM）也从10年前的4.50%以上下降到现在的3.50%以下。二是业绩中枢下移，中长期收益率水平从十年前的“保五争六”迈向“保三争五”。三是对年金战略资产配置提出新的挑战，多层目标规划需要实现投资年金业绩稳定增长，确保委托人和受益人的利益；资产配置有效边界往右下侧回移，无法突破2015年的边界；业绩波动加大，受托人的投资监督和投管人都需要采用有效的回撤管控机制。

在此背景下，罗庆忠博士介绍，平安养老险受托战略资产配置通过对接委托方，完成投资规划；通过升级迭代，采取新框架、新流程进行战略资产配置。

罗庆忠博士表示，年金受托资管工作在选怎样的投管人、怎样选择投管人、选投管人的标准、平时的管理方法四方面，分别存在不清楚、不规范、不统一、不匹配的难点。

对此，平安养老险投管人评估体系对投管人的风格特征进行了分组，实现了特定风格下的投管人优劣评估，将投管人的评估由“定性定量的优劣”评价进一步拓展至“风格*优劣”的评价体系中，更加全面立体且易于应用至计划管理中。

罗庆忠博士进一步表示，为引导投资管理人确立长期、稳健的投资理念，同时引入适宜的激励机制，公司建立了《投资管理人年度考核评分表》和《投资管理人合同期考核评分表》。考核内容主要从投资业绩、风险控制、投资合规、运营管理和客户服务五个维度展开综合评估。

在投管人的动态管理方面，罗庆忠博士认为要把握“四把尺子”：业绩评估、资产配置、权益投资和固收投资。通过专业对标、对话各投资经理，全视角地衡量年金计划下投管人的投资能力输出，周期管理投管人的投资业绩。

据了解，此次研讨会由上海证券报、中国金融信息中心主办，平安养老保险股份有限公司承办。

本文来源：上海证券报 中国金融信息中心

作者：陈佳怡