姜学峰：油气供需形势与风险应对

7月30日，中国石油集团经济技术研究院副院长姜学峰在线出席“共商国际油气价格持续走高背景下国内应对之策暨2021年第二期陆家嘴‘能源+金融’讲坛”并作题为《油气供需形势与风险应对》的主旨演讲。姜学峰表示，国际油气价格波动将影响国内上游企业勘探开发的投资预期以及中下游企业经营状况，引发能源供应安全、产业链运行安全风险，需高度重视，强化底线思维，多措并举防范化解。

国际油价震荡走高，推升石油进口及终端成本

首先回顾石油市场，姜学峰认为，国际油价近期突破70美元/桶大关，OPEC+加强供应管理、美元走弱等因素共同推动国际油价进一步大幅上升。从需求侧来看，2020年世界石油需求同比下降870万桶/日，去年下半年呈持续恢复态势，年底恢复至2019年同期水平的94%。今年以来，随着全球尤其是发达国家疫苗接种的持续推进，石油需求进一步复苏，但是近期以来多国的疫情反复，在一定程度上也阻碍了上半年需求复苏的步伐。

从供应侧来看，2020年世界石油供应量同比大幅下降650万桶/日。2021年OPEC+月度调整产量政策新机制、沙特超预期在2-4月额外减产100万桶/日，进一步给油市带来重要提振作用。今年以来，全球石油供应总体随着OPEC+逐渐放松减产规模、非OPEC+产油国石油产量回升而有所增长，但总体仍处在较低水平。

从整体的供需平衡来说，下半年仍将呈现产小于需的总体状况。根据OPEC+最新的减产协议，在不考虑伊朗产量回归的前提下，三季度，世界石油市场仍维持供应短缺状态，但产需缺口将缩小至20万桶/日。四季度，需求增速高于供应增速，市场短缺程度将扩大至60万桶/日。

姜学峰预计，基准情境下今年下半年国际油价仍将维持高位震荡的走势。三季度，尽管变异毒株扩散，但疫情彻底失控概率较低；OPEC+仍以谨慎、可控的方式逐步增产，市场供需基本面未有反转，国际油价有望进一步上升。四季度起，需求复苏对油价的驱动力将减弱；油价维持高位增强美国增产意愿，同时，沙特和其他欧佩克产油国面临更大被要求增加产量和降低油价压力；预期年底美联储货币政策走向对市场短期走势产生重要影响，对油价也会产生波动。

一个时期以来的高油价导致我国原油进口量回落，进口成本上升。上半年我国进口原油2.6亿吨，同比回落3.0%，但总体仍高出疫情前水平，较2019年同期增长6.6%。从进口成本来看，根据海关数据，上半年我国原油进口金额7517亿元，同比增长16.6%，较2019年同期下降6.3%；单位原油进口金额为2884元/吨，同比提高20.2%，但较2019年同期低12.1%。

我国石油需求总体呈恢复性增长态势。我国疫情防控已进入常态化，国内需求持续修复，投资和消费稳定回补，上半年GDP同比增长12.7%，近两年平均增长5.3%。宏观经济形势支撑我国石油消费稳定增长，上半年我国实际石油消费量达3.45亿吨，同比增长10.5%，近两年年均增长0.6%。我国成品油消费持续恢复，总体上已经恢复至疫情前水平。上半年，成品油实际消费量1.87亿吨，同比增长10.5%，较2019年同期增长1.2%，两年年均增长0.6%。汽油同比增长13.6%，两年年均增长2.9%，主要由于乘用车销售市场向好以及居民出行意愿持续释放。柴油同比增长4.1%，两年年均增长0.5%，主要因去年以来国内持续对基建、制造业等用油行业进行政策性投资且存在翘尾效应，柴油终端消费受到支撑。煤油同比增长42.6%，两年年均下降9.4%，因煤油受疫情冲击最大，其需求尚未恢复至正常水平，主要系国际航空出行仍然受限。

高油价叠加高需求推升国内汽柴油价格上涨，用油成本大幅提高。7月份，国内汽柴油的均价都有所提高。从区域市场来看，国内油品价格涨幅反超亚太市场，汽柴油出口效益明显下滑。受东南亚等国疫情影响，亚太区内成品油价格涨势不及国内，导致今年至今成品油出口效益持续不佳。理论测算7月汽油、柴油成品油出口效益较年初分别低390元/吨和230元/吨。

姜学峰表示，下半年成品油需求驱动力减弱，尤其汽油和柴油呈回落态势。下半年，预期我国宏观经济复苏幅度和速度将边际放缓，抑制成品油需求。他预计，下半年成品油实际需求同比下降6.1%。其中，汽柴油需求同比回落，主要因去年下半年国内疫情得到全面控制，基建施工、工业制造、交通出行等行业的汽柴油需求在当时集中释放，故导致汽柴油需求的同比基数较高。

国内市场整顿政策频出，难以扭转油品过剩之势

今年国家基于高质量发展要求，大力整顿市场秩序，多部门联合，自上而下地展开了一系列成品油市场整治行动，主要在三个方面：一是征收调和原料消费税；二是严格管控原油进口配额，削减成品油出口配额；三是加强税收监管。总体上看，相关政策的实施使得成品油市场秩序明显好转，市场流通的无票资源明显减少。但是成品油配额的削减，对于国内的产销平衡、市场平衡有很大影响。综合国内的产需情况，国内成品油过剩量可能达到600万吨以上，对石油产业链的平稳运行产生很大影响。

全球天然气消费强劲复苏，国际天然气价格快速上涨

在天然气市场方面，国际天然气价格快速上涨，国内天然气消费高速增长，资源供应呈现紧平衡态势，冬季保供存在一定风险。从气价走势来看，今年以来受经济复苏、油价回升以及天然气需求强劲复苏等因素的影响，供需收紧，国际气价大幅反弹。欧洲TTF现货和东北亚LNG现货价格都大幅增长。当前，与油价挂钩的中国LNG长贸进口价格约9.0-9.5美元/MMBtu，预计8月起将维持在10.0美元/MMBtu以上。

从供需情况来看，全球天然气需求强劲复苏，尤其是欧洲需求增速创历史新高，主要原因有以下三点：第一，今年欧洲冬季低温、夏季高温支撑天然气需求；第二，核电和风力发电量下降，导致库存仅为过去五年平均水平的67%；第三，欧洲碳交易价格的持续上涨，也助长了天然气需求。

与此同时，亚洲需求也经历超预期增长。1-7月，亚洲LNG现货需求4762万吨，同比上升33.4%。其中4-6月传统淡季，现货需求约2302万吨，同比上升32.9%。现货需求的上升导致现货价格上涨，1-7月东北亚LNG现货价格均价9.7美元/MMBtu，同比上升162%。亚洲市场中，中国是一个很重要的驱动，中国的经济向好，用气行业复苏较快，第二梯队企业在1-5月份进口比较活跃。日本核电重启不及预期，非需求高峰月份补库需求较高。韩国推行核电减量以及“自愿减煤”政策，这些都提升了气电需求。

从供应端来看，供应端减量和区域市场竞争压力加剧供应紧张形势。欧洲气田产量下降，同时区域外市场需求增长，压缩供欧洲的资源，供需基本面持续趋紧。亚洲受俄罗斯、印尼、澳大利亚等国LNG项目计划外停产和常规检修影响，导致供应紧张。今年以来，南美地区干旱造成水力发电量萎缩，本土上游气田产量下降，南美LNG需求持续上升。

基于以上供应形势，姜学峰预计今年冬季气价仍将维持高位。受三季度“迎峰度夏”需求和四季度“备货补库”影响，亚洲主要国家LNG需求将进一步提升，现货价格将持续高位。同时，还存在潜在的供应风险，包括新增LNG供应能力有限，运河航道、船运力等问题短期内难以解决，这些都会加剧冬季用气风险。

国内天然气消费高速增长，天然气资源供应紧平衡

我国上半年天然气消费高速增长，呈现“淡季不淡”的特点。上半年天然气消费量1820亿立方米，同比增长21.2%，较2019年同期增长23.5%，两年同期平均增长11.1%，基本达到“十三五”年均增长水平。其中，工业用气保持较快增长态势，同比增长26.6%，贡献率达44.7%；主要系上半年内需持续修复和强劲外需推动生产扩张，推升工业用气快速增长；发电用气同比增长15.2%，主要原因在于煤炭供应受到能源双控、安全检查升级等因素影响出现紧张情况，价格大幅上涨，煤电供应严重不足，在全国电力需求大幅增长背景下，多家天然气调峰电厂转为主力支撑电源。

从天然气资源供应来看，整体呈紧平衡的态势。上半年国内天然气供应量1038亿立方米，同比增长9.3%，与去年基本持平。国内天然气进口量814亿立方米，同比增长29.2%，去年同期为-2.8%。下半年受资源约束，天然气消费增速将有所回落，全年天然气消费呈现“前高后低”的态势。预计全年天然气消费量同比增长13%，主要因素有以下三点：一是宏观经济复苏放缓；受全球其他国家生产能力逐步恢复影响，叠加人民币升值对出口抑制作用，出口增速将逐步放缓，同时PMI连续三个月下降，工业用气增速回落。二是进口气成本上升；受国际LNG供需偏紧的影响，现货LNG价格快速上涨，当前对9月东北亚LNG现货报价已达去年同期5倍以上，下游用户需求受到一定影响。三是发电用气增速温和；上半年全社会用电量同比快速增长16.2%，据中电联预测，下半年受宏观经济、电能替代等因素影响，全社会用电量增速将降至6%，但也不排除冬季顶峰可能出现的快速上升。

共商国际油气价格持续走高背景下国内应对之策暨2021年第二期陆家嘴“能源+金融”讲坛在有“东方蓝宝石”美誉的中国金融信息中心举办

姜学峰认为，冬季天然气保供仍会面临较大压力，主要有三个方面的风险：一是极端天气导致的保供风险加剧，主要体现在顶峰压力上。据统计，全国平均气温每降低1℃销量增加1500万方/日。随着近年天然气消费的增长，用气结构发生了很大的变化，导致季节峰谷差也在扩大。从中石油的销量情况来看，去年的季节峰谷比是1.75，今年会进一步上升。如果出现极端天气，天然气顶峰的压力可能会非常大。另外，中亚资源的减供和断供的风险较大，排除气田生产和运输方面的因素，如果出现冷冬，当地保民生的需求也比较高，因此需要树立底线思维来考虑中亚资源。二是“双碳”背景下气电顶峰可能性加大带来的保供新风险，去年冬季在最紧张时期定向增供燃气电厂，今冬明春高峰期可能面临支持电网顶峰保供风险，将进一步增加高峰期用气缺口。三是国际油价和汇率波动及保供资源现货补充加大保供主体经营压力。

姜学峰指出，国际油气价格波动将影响国内上游企业勘探开发的投资预期以及中下游企业经营状况，引发能源供应安全、产业链运行安全风险，需高度重视，强化底线思维，多措并举防范化解。一是要抓住高油价机遇，加大国内油气勘探开发力度，高价有利于上游的勘探开发和投资，所以要深入落实气田行动计划，以控制递减和提高产收率，增强国内油气供应的基础。二是适应“双碳”目标要求，进一步完善天然气利用相关政策，特别是明确天然气主体能源的定位，发挥天然气在保障新能源稳定输出方面的作用，重点替代存量电煤和散煤，同时加快气价改革，建立联动机制。三是加快储气调峰能力建设，特别提出要支持分区域建设大型储气设施，对储气设施建设提供补地、财政、金融等方面的支持。四是积极探索创新成品油和天然气市场化交易模式。在市场化交易方面，上海石油天然气交易中心具有重要的作用，有利于拓宽上下游主体的交易渠道，降低交易成本，更好地整合和配置资源，提高资源配置效率，更好地满足供应。

7月30日，“共商国际油气价格持续走高背景下国内应对之策暨2021年第二期陆家嘴‘能源+金融’讲坛”在上海举行。此次活动由上海石油天然气交易中心联合北京大学能源研究院、中国金融信息中心主办，上海碧桂园中心、上海石油产品贸易行业协会、上海市海华永泰律师事务所、北京银行上海分行协办，旨在促进国内油气行业健康发展，探寻我国油气行业应对国际油气价格变化的合理对策。